惠譽稱華南城有充足流動性解決于2022年2月到期美元債券

觀點網

2022-01-21 14:38

  • 惠譽确認華南城控股有限公司的B-長期外币發行人違約評級(IDR)。展望維持負面。此外,惠譽還确認華南城B-高級無抵押評級,回收率評級RR4。

    觀點網訊:1月20日,惠譽确認華南城控股有限公司的"B-"長期外币發行人違約評級(IDR)。展望維持"負面"。此外,惠譽還确認華南城"B-"高級無抵押評級,回收率評級"RR4"。

    據悉,惠譽認為,華南城有充足的流動性來解決其于2022年2月到期的美元債券,盡管公司的同意征集公告延長了該債券的期限,華南城與深圳市國資委下屬的國有獨資企業--深圳市特區建設發展集團有限公司簽訂的股權交易協議,可能會有助于改善華南城在境内的融資渠道和融資成本。

    另悉,負面的展望是由于華南城流動性的持續緊張,以及在計劃資産出售時間方面存在執行風險。此外,根據惠譽的不良債務評級標準,惠譽不認為華南城為延長其于2022年2月和于2022年6月到期的美元債的期限而進行的同意征集構成不良債務交換。

    惠譽表示,該要約不是為了避免破産、類似的破産或幹預程序或常見的債務違約而進行的。這是因為華南城有充足的流動性來解決于2月份到期的3.48億美元債券,而且在其與深圳特區建發集團的協議于2022年第二季度完成後,華南城的融資渠道可能會有所改善。

    而有關華南城與深圳特區建發集團的股權交易,惠譽認為,新的大股東作為國有企業的地位将有助于推動華南城獲得境内融資。

    另悉,除了于2月份到期的3.48億美元債券以外,華南城還有3.46億美元債券于6月份到期和2.765億美元債券于2022年11月到期。華南城還有6億元人民币境内中期票據于2022年4月到期和14億元人民币境内公司債券于2022年8月到期,其中一些債券可能會被展期。華南城于2021年9月底公布的無限額現金余額為52億港元。

    惠譽預計,如果征求同意書未能通過,華南城将能夠提取額外的銀行貸款,以償還于2月份到期的3.48億美元債券,並使用股權交易收益償還于6月份到期的其余3.46億美元債券中的大部分。惠譽認為,華南城可能會在2022年第二季度從資産處置中獲得一些收益,以補充其流動性,解決其于2022年11月到期的2.765億美元債券。

    有關近期銷售情況與土地收購方面,惠譽認為,華南城的合同銷售在短期内可能繼續面臨壓力,華南城的銷售額從2021年第三季度的30億港元和第二季度的40億港元降至第四季度的20億港元。最近的情況惡化是由于市場行情和疫情影響了鄭州和西安這兩個主要市場。此外,惠譽表示,華南城在截至2022年3月(2022财年)的财政年度内不會收購任何新土地,因為截至2021财年,該公司在未來五年内有足夠的未售出住宅和多用途房地産可供出售。

    審校:武瑾瑩



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