在經歷了前兩週的強勢整理行情之後，保利地產昨日再度發力走強，自午市開市後不久至收盤前，其股價一直封在漲停板價位，成功創出上市以來的股價新高。筆者認為，在近期次新股普遍表現欠佳的市況下，保利地產能夠脫穎而出、併成為地產股領漲龍頭，與其良好的基本面密不可分。

　　大股東實力雄厚

　　作為全國性的大型房地產開發企業，保利地產的大股東為保利南方集團有限公司，其實際控制人為中國保利集團，而中國保利集團為國資委直屬的國有獨資公司，實力非常雄厚。在近幾年央企整合提速的大環境下，具有“央企房地產”背景的保利地產，無疑有望獲得超常規發展的機遇。

　　公開信息顯示，保利地產在全國10個城市擁有土地儲備規劃建築面積達877萬平米，摺合每萬股儲備159平米，為目前兩市地產上市公司中，每股擁有的土地儲備資源最高的企業。目前公司擬建在建項目總建築面積多達千萬平米以上，且絕大部分位於廣州、北京、上海等中心城市，土地儲備含金量之高不言而喻。

　　06年業績大幅增長可以預期

　　廣州是目前公司12個在建項目和近30%的土地儲備所在地，而相對國內其他大中型城市而言，廣州市房地產行業相對理性的市場發展現狀，無疑有望為保利地產未來中、長期可持續發展提供良好的外圍環境基礎。

　　半年報顯示，今年上半年，保利地產的項目新開工面積和在建面積分別同比增長251%和119%，達到165萬平方米和330萬平方米，而上半年參與結算的面積僅為28萬平米；項目預售方面，上半年的簽約認購額為29.8億元，也比去年同期增長67.6%，簽約認購額相當於結算收入的兩倍。由於簽約認購到辦完按揭貸款存在一定的時間滯後，使得6月底賬面的22億多元的預收賬款尚未完全反映上半年的銷售業績，因此公司2006年全年業績同比實現大幅增長可以預期。

　　明顯惜售

　　該股上市交易以來，股價走勢不僅明顯強於同期上市的次新股，而且也強於同期兩市地產股平均表現。自上市後至昨日共21個交易日，該股昨日收盤價與上市首日收盤價和一級市場發行價格相比，累計上漲幅度分別約為30%和90%，盤中資金獲利非常豐厚。若以公司2005年度每股收益水平作參考值，週一該股收盤價靜態PE值約達26倍，而目前兩市地產股平均PE值約為19倍，因此，若僅從橫向比較來看，目前該股估值水平已沒有優勢。此外，考慮到公司未來發展還面臨宏觀調控大背景下閒置土地被迫繳納罰金處置與異地業務快速擴張後的資金壓力等潛在風險，該股後市不排除面臨階段性回落的壓力。

　　當然，考慮到短線該股股價在加速上攻過程中，成交量依然維持在相對理性的溫和水平，盤中資金惜售心態較為明顯，因此預計短線該股仍然存在進一步上攻動能。操作上，短線逢其股價盤中回調仍可適當關注。