中美貿易戰對大中華區及周邊地區房地産市場有何影響？

中美貿易戰對整個房地産市場有何影響？

每一次貿易戰都會首先波及貿易，其次是GDP，因為GDP通常與貿易息息相關。雖然目前主要只有中國和美國深陷貿易争端的泥潭，但各國之間的貿易互相依賴，這注定其他國家也會漸漸受到影響。從房地産業的視角來看，今年下半年與明年早期的很多決策都将被延期，這在投資與租賃市場尤為明顯，因為各大企業都在等待貿易戰結束。盡管國内優質可投資物業市場有限，但由于美國不斷加強中國對美投資審查，中國投資者們可能會将注意力轉回國内市場。雖然當地和地區政策變化或許會阻礙基礎設施投資，不過“一帶一路”國家和地區也許仍能有所受益。

哪些國家或地區會獲益？哪些又将受損？以何種方式？ 

坦白而言，誰也不能從沖突中受益。沖突只會帶來不穩定性，危害房地産長遠部署。在雙邊關繫中，每一個生産流程都是環環相扣的。當中國受到貿易打擊時，美國的消費者們也許損失得更多。從長遠來看，中國能夠增加進口源、尋找新的供應商、開拓新市場。其GDP也並不見得會受到很大的影響。

此外，中國國内房地産市場依舊由供需主導，因而短時間内也不會有方向性的改變。再加上政府放松信貸，減輕了企業在國内市場運作的壓力。所以今年中國内地不會受到很大的沖擊。在香港這樣的開放型經濟體，許多貿易公司都需要租賃空間。如果貿易矛盾升級，這種需求便只能被擱置了。

中國住宅和商業地産市場受影響程度如何？

如前文所述，中國的住宅市場並不會因貿易戰而有太大變化。當地需求支撐着房地産業的發展，而這些需求又根植于持續的城市化與城市群建設。粵港澳大灣區的發展就是一個例子。真正沖擊住宅市場的是最近在數個城市實施的限購政策，會同時影響價格和交易量。國内商業地産市場也沒有受到多少明顯的沖擊。國内公司對辦公樓的需求依舊較大，且科技公司與多媒體公司的需求也不斷增長。即使有些制造商在考慮遷移到其他國家或地區，國内強大的電子商務市場也足以支撐物流地産的發展。

貿易戰對香港房地産市場有何影響？

香港住宅市場發展的主要動力是用戶和投資者的大量需求。由貿易戰引發的股市動蕩确實改變了人們進入這一市場的時間。幾次加息也會産生一些影響。但是從中長期來看，香港的房地産市場仍主要是由可開發土地面積短缺和政府開發土地資源的規劃所引導。寫字樓市場則靠的是金融企業對中心地區黃金地段的需求。貿易戰對這部分市場影響有限。但是，由于預計交易量可能無法完成，貿易相關公司可能會暫時停止或撤回擴張計劃，比如在港口、存儲和物流房産方面。不過，香港是獨立的貿易實體，且對美存在貿易逆差。這在某種程度上保證了這一地區不至于遭受太大損失。盡管如此，市場情緒不穩造成的股市波動，仍會加劇對房地産市場的實際影響。

紀言迅 萊坊董事及大中華區研究與咨詢部主管