投資郭廣昌旗下復星凱瑞 深業資本的産業基金閉環邏輯

觀點網 深業資本的投資版圖再次擴張，這次将目光投向了復星郭廣昌旗下的生物醫藥平台復星凱瑞。

據深業集團官微消息，深業資本近日聯合復健資本、坪山引導基金、鲲鵬資本，共同完成了對復星凱瑞的戰略投資。

但這不是一次普通的VC财務投資，翻看深業資本的投資記錄會發現，其參與設立的基金大多與園區或産業有着緊密聯系。

國資出錢、龍頭出技術、深業出園區並參與資本運作，這樣的組合下，深業資本的每一只基金，都像是一個個悄然運轉的産業集群孵化器。

戰投復星凱瑞

近日，復星凱瑞完成A輪融資，深業資本、復健資本、坪山引導基金、鲲鵬資本、特區建發、中國國新、中國電信、深國際等多家機構紛紛入局。

其中，深業資本依托深業興坪私募股權投資基金（深圳）合伙企業（有限合伙）參與投資，該基金共計出資2622.1873萬元，最終持有復星凱瑞1.1348%的股權。

先來看看興坪基金的底細。企查查數據顯示，這只基金由深業資本與坪山區政府聯合發起，是一只專注于生物醫藥的主題基金。

從股權結構來看，最大出資方是深圳坪山的國資平台——深圳市坪山區引導基金投資有限公司，認繳出資2.54億元，持股50.80%。緊随其後的是深業資本和深業集團，各認繳1.21億元，分别持股24.2%。基金的GP則由深業資本與坪山創投共同擔任。

那麼，深業資本為何押注復星凱瑞？

資料顯示，復星凱瑞是復星醫藥與美國Kite Pharma（吉利德科學旗下公司）的合資企業，自2017年成立以來，一直專注于腫瘤免疫細胞治療的研發。2024年9月，復星醫藥完成對其剩余股權的收購，復星凱瑞正式成為復星醫藥的全資子公司。

從商業化角度看，復星凱瑞的成績單相當亮眼。2021年，其産品奕凱達（阿基侖賽）成為中國首款獲批上市的CAR-T産品；2023年，又獲得新适應症批文。目前，復星凱瑞是國内唯一實現規模化商業化的CAR-T企業。

從政策層面看，深圳早已為這類企業鋪好了紅毯。深圳将CGT（細胞與基因治療）納入未來産業重點，率先出台全國首部細胞和基因産業專項條例“細胞十條”，明确提出到2028年CGT産業規模達到200億元；坪山區更是把CGT作為生物醫藥的核心方向，配套專項基金和産業空間。

早在去年12月6日的深圳全球招商大會上，坪山區就已鎖定“車藥芯智”四大主導産業精準招商，復星凱瑞正是重點簽約引進的企業之一。

政策端紅利不斷、企業端則已經實現規模化，顯然，深業資本這次瞄準的正是生物醫藥細分賽道里的頭部玩家。

不僅如此，通常情況下，VC、PE等機構戰略投資目的是企業上市或被並購後的高額回報。

復星凱瑞背靠復星醫藥，獨立上市的預期頗為強烈。此前市場消息稱，該公司将以坪山主體作為IPO上市主體，這或許正是深業資本布局的重要動因之一。

退一步而言，即便未來不上市，作為深圳CGT賽道龍頭企業，長期持股也能分享産業增長的紅利。

此外，深業資本背後的深業集團，在産業園區運營方面積累深厚。

此前有消息傳出，復星凱瑞計劃在深圳坪山建設一體機生産基地。顯然，深業資本此次投資，不僅是财務上的布局，更是一次提前卡位，意在為復星凱瑞的生産基地提供載體與配套服務，真正實現“産業投資+空間運營”的協同效應。

深業資本謀局

深業資本是深業集團全資子公司，成立于2019年初，專注做“産業投資”。

這家資管企業圍繞深業集團的産業生态，重點布局生物醫藥、高端制造、新能源等領域，同時涉足並購投資和FOF投資。

數據來源：企查查、觀點指數整理

截至目前，深業資本參與設立的基金共有9只，都與園區、産業進行了深度的綁定。

比如2024年2月成立的“深中發展私募股權投資基金”，便是其中的典型。這只基金規模約2億元，主要投向健康醫藥、新能源、高端裝備制造、新一代信息技術等翠亨新區的重點産業。

基金背後是深業集團與中山翠亨集團在2024年1月達成的合作，雙方共建10億元産業投資基金，並持續打造“深中發展”系列基金。

翠亨新區是“灣區未來科技城”，由中山翠亨集團與深業集團合資成立的深中（廣東）高新産業園發展有限公司投資建設，項目總建築面積約38.42萬平方米，總投資高達27億元，2024年12月30日正式開園。

深中基金投資的金山醫療、京宇一美，正是園區首批入駐企業。

類似的案例還有深業華東經韬新興産業創業投資基金，位于江陰。據網傳消息，該基金園區配套産業基金，服務于深業江陰研創科技産業園，投向高端裝備和集成電路，目的就是為園區定向儲備産業項目。

回到這次投資復星凱瑞的“興坪基金”，本質邏輯也一樣，為坪山CGT（細胞與基因治療）産業集群引進龍頭企業，形成“基金投資+園區落地”的閉環。

除了和園區強綁定，深業資本的基金還與産業深度協同。

比如“深業衛光生命創業投資基金”，是與衛光生物合作設立的生物醫藥專項基金，這是典型的産業龍頭與國資資本CVC合作模式。

衛光生物輸出技術、産業經驗與項目資源，而深業資本提供資金、國資背書、園區載體及政策資源，共同錨定血液制品和細胞治療等賽道。

“贛州深業雲從智能科技股權投資基金”則是聯合雲從科技設立的AI産業基金，投向AI芯片、算力與工業互聯網。

兩只基金復制同一套打法，由龍頭企業出技術或者項目，深業資本出資金、載體等，圍繞區域重點戰略産業精準布局。

顯然，無論是賦能園區還是産業協同，深業資本所參設的基金，其産業屬性遠大于金融屬性。

換句話來說，深業資本更像一位産業操盤手，試圖用資本織網、用基金築鏈、用園區承載，復星凱瑞、衛光、雲從等企業都是戰略棋盤上的關鍵落子。

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