中梁控股主動債務管理,彰顯公司充裕流動性

观点地产网

2021-07-27 11:03

  • 回首上市兩周年以來,中梁正不斷優化債務結構,走向高質量發展。

    7月21日,中梁控股發布公告稱,購回2021年9月票據、2022年7月票據及2022年5月票據,回購票據累計本金總額合計達910萬美元。據行業人士分析,房企回購這些票據有助改善資本結構、降低利息支出以及進一步提升公司的債券表現。回首上市兩周年以來,中梁正不斷優化債務結構,走向高質量發展。

    撕去“高周轉”,轉向“高質量”

    時針撥回公司上市前。2016-2018年,中梁抓住了行業機遇實現了階梯式跨越,2018年銷售額便增長到了1015億,正式成為“千億俱樂部”的一員。

    2019年登陸港交所後,中梁發展模式從規模導向轉為有質量地發展。當年實現銷售額1525億元,同比增50.2%,超額完成全年1300億元的銷售目標。2020年在疫情影響下公司仍然實現了1688億元的銷售額,同比增長10.7%,亦完成當年目標。

    突破千億銷售規模後,中梁在逐漸撕去原本的“高周轉”、“小碧桂園”等標簽,開始從一個行業頭部公司視角思考自身與行業未來的發展如何共振産生更大效益。地産行業整體自上而下地逐漸遠離原本的快速擴張時代,單純依靠高杠杆、高負債、高周轉的老路子變得愈發難走,行業進入管理紅利時代。有鑒于此,中梁早早進入精細化管理的道路,完善人才招募、培訓、晉升機制,提升了運營水平,改善了債務結構,從而帶動營收及盈利水平高質量提升。

    加速降杠杆 保持财務穩健

    杠杆較高是房企早期快速擴張遺留下的通病,随着“三道紅線”政策出台,這一問題顯得更加尖銳。

    作為一家對市場擁有足夠前瞻性判斷的公司,中梁始終保持着穩健的财務風格,嚴格控制債務規模的擴張。自上市以來,中梁将杠杆有意識地控制在行業較低水平。截至2020年末,中梁的淨負債率為65.8%,現金短債比為1.4,資産負債比79.9%,成為為數不多的“黃檔”全國性房企。且就目前來看,公司整體的債務水平可控, 境内債務都是與項目直接相關的, 到期日及金額分散度高, 流動性安全可控, 沒有境外的表外債務。

    受益于此,公司的融資成本得以持續下降,2020年公司的平均融資成本進一步下降至8.5%,相比上年下降了0.9個百分點,經營安全穩定性高。從債務結構來看,境内外的融資渠道整體保持豐富及暢通,但公司有計劃地在壓縮非銀渠道融資占比,持續優化債務結構。另外,公司預計到2021年底,非銀行貸款比例将進一步減少,下降至20-25%左右。受益于此,公司預計2021年平均融資成本将會進一步降低至接近8%。

    實際上,中梁不斷優化自身财務水平的成果收獲了一衆主流評級機構的認可。境内,2020年聯合資信授予中梁控股附屬公司上海中梁地産集團有限公司“AA+”主體長期信用評級,展望穩定;境外,2021年惠譽、穆迪均将中梁的評級由穩定”調至“正面”,分别給予了“B+”和“B1”的主體評級,看好公司未來進一步控制杠杆水平。境内外主流評級機構的認可,折射出了中梁優異的經營管理水平以及高水平的信用度,有助于提升公司在國際資本市場的形象,為将來進一步打開融資渠道、降低融資成本奠定了紮實基礎。

    審校:楊曉敏



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