解局 | 佳兆業二代港島練級

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2021-02-05 20:51

  • “企二代”們最需要磨練的,或許恰恰是跟“磚頭”有關的技能。

    觀點地産網 中國民營企業的“創一代”逐漸到達一定歲數,近年來愈來愈多“企二代”開始走到聚光燈之下。

    這部分年輕二代群體正式接過家族企業的指揮棒之前,似乎都傾向于在外面開展個人投資歷練。

    最新的案例是2月2日下午,香港煙草創辦人何英傑長孫、星島新聞集團有限公司主席兼大股東何柱國早于1月28日便訂立場外股份出售協議,以1.5港元/股沽售2.46億股,約占公司總股份的28%,接盤方是佳兆業主席郭英成的女兒郭曉亭。

    2月3日中午,短暫停牌的星島新聞集團發布公告證實此事。

    公告顯示,何柱國及其全資擁有的Luckman Trading Limited,已與郭曉亭全資擁有的宏源國際有限公司訂立買賣協議,據此郭曉亭有條件地同意購入星島新聞集團2.46億股股份,總代價3.698億港元。若交易完成,郭曉亭将持股28%成為最大股東。

    與哥哥郭曉群通過二級市場吸籌並發起康宏股權争奪不同,盡管都瞄準“仙股”,郭曉亭使用協議收購手法更為“和平”,反映的是“企二代”群體投資選擇與風險防範的優化。

    這或許是郭曉亭初入社會兩年以來,第一次被公開披露的資本市場投資。

    資料顯示,郭曉亭2016年獲得英國杜倫大學工商管理學士學位,2017年12月獲得美國哥倫比亞大學可持續管理碩士學位。8個月後,她便入職父親創辦的佳兆業集團。

    涉足香港傳媒業

    郭曉亭此番收購的星島新聞集團屬于老牌媒體企業。

    1938年緬甸華僑商人胡文虎在香港創辦《星島日報》,“星島”這一品牌随之面世,業務逐步覆蓋中國、美國、加拿大、歐洲等國家及地區。

    至1999年,《星島日報》連同星島集團的股權儲備出售予私募基金。2001年,香港煙草創辦人何英傑長孫何柱國接手,並将星島集團的傳媒業務注入泛華科技,後者重組成為星島新聞集團。

    據觀點地産新媒體查詢,《星島日報》作為星島新聞集團的旗艦刊物,同時有12個海外版本于全球超過100個城市發行,号稱全球發行網最大的中文國際報章之一。2005年起,該公司陸續推出免費報章《頭條日報》、《英文虎報》,雜志方面主要刊物則包括《東周刊》等。

    不過,近年來受傳媒行業疲弱及廣告市場開始減少等影響,星島新聞集團業績出現下滑。2015-2019年公司營業收入從18.64億港元降至12.62億港元,年復合增長率為-9.29%,淨利潤從6228.00萬港元降至-2267.60萬港元。2020年上半年,這兩項指標分别為4億港元、-6129.70萬港元。

    香港資本市場是逐利場,星島新聞集團長期股價低于1港元,開始被擺上貨架。2019年11月星島新聞集團披露正在洽談出售股權;去年7月,何柱國以1.5港元/股配售1.5億股予若幹獨立投資者,持股從48.50%降至31.43%。

    此後星島新聞傳媒多次傳出有買家洽談,但遲遲未能落錘,期間何柱國因資金問題還與劉銮雄胞弟,人稱“細劉”的劉銮鴻發生過摩擦。事出劉銮鴻入禀香港高等法院,指控去年11月何柱國提供的1.5億港元支票時遭遇彈票,而何氏一直未有支付該筆款項。

    直至今年1月底,27歲的郭曉亭介入,何柱國順利地以1.5港元/股出售2.46億股,較星島新聞集團停牌前0.91港元/股溢價約65%。

    據此,何柱國成功套現近3.7億港元,郭氏則持股28%成為上市公司單一最大股東。同時,何柱國亦将出售剩余3.37%股份予獨立第三方,實現完全退出星島新聞集團。

    有港媒統計,星島新聞集團也将成為繼《南華早報》和有線電視後,内地企業收購的又一家香港媒體企業。

    而郭曉亭于2月3日左右首次發表聲明,對何柱國的信任與支持表達謝意,稱收購星島新聞集團“純屬個人投資”,並從星島的品牌影響力、新聞資訊質素及媒體平台解釋收購原因。

    其進而表示,未來将引入更多的科技元素,增強在移動端方面的投入,推動星島業務更加多元化發展。

    從資産的角度看,實際上擁有《星島日報》、《東周刊》等IP的星島新聞集團,截止去年中期總資産仍有22.72億港元,其中總負債僅3.31億港元,並擁有現金及現金等價物4.74億港元。同時按每股淨資産2.20港元算,相當于股價兩倍多,屬于嚴重低估標的。

    但亦有人士指,這或許也反映資本市場對星島的嚴重不認可,近兩年該公司持續虧損,每股收益已淪為-0.09港元。

    2月3日,星島新聞集團復牌後跳空高開1.35港元/股,盤中最高漲至1.40港元/股,但收盤時回落至1.02港元/股,漲幅12.09%;2月4日,該公司股價收跌12.75%。

    企二代投資練級

    中國民營企業絕大多數是家族企業,曾有學者預計,将近75%企業未來10-20年面臨交接班問題,傳承多屬于“創一代”向“企二代”交棒。

    而“創二代”成長的社會環境,接受的教育及培養的視野,與父輩有着天然的差異,這直接對他們在新理念的理解、市場的把握等方面造成了影響。

    這批未來的家族企業繼承者們,往往接受了更高程度的教育,比如佳兆業主席郭英成将子女均送往英國,比如郭曉群畢業于英國埃塞克斯大學管理學專業,此後取得倫敦大學社會學專業碩士學位;郭曉亭也在英國就讀大學,並在美國報讀碩士。

    他們進入職場後,多青睐于金融、高新科技、互聯網、文化及其它新興産業。早在2017年,佳兆業主席郭英成首度公開回應接班問題時,也談及兩代人的區别:“小孩有小孩的愛好,小孩想搞科技,我們是搞磚頭的。”

    但即便如此,“創一代”所積攢的經驗、人脈及資源等,都是二代們短時間内無法企及的。實際上家族企業所取得的發展,都歸結于父母輩的成功。

    2020年,佳兆業總合約銷售達1068.96億元,同比增長21.3%。

    從這點來說,正式接過企業指揮棒前,年輕人仍需要經歷較漫長的探索和磨練。磨練有相當部分是以個人名義進行的,此舉同時也為了避免與家族企業存在權責關繫。

    對于郭氏二代而言,個人投資主要集中于香港資本市場,這或許也與家族資源有關。分析指,郭英成兄弟在香港擁有證券公司,並在資本市場打拼多年,在如此環境中長大的二代們對香港並不陌生,而長輩也可以起到保駕護航的作用。

    郭曉群四年前在2個月内斥資8億港元迅速吸納康宏環球29.91%股份,同年便發起對上市公司董事會的罷免,這種稱不上是“善意收購”的行為,遭到後者強硬抵制。

    至今,康宏股權争奪仍未結束,郭曉群數次入禀香港法院,甚至郭英成及佳兆業現任高層,港鐵前主席馬時亨及現任香港議員也開始介入,所投入時間及人力成本之大可想而知。

    相比于自己的胞兄,郭曉亭對星島新聞集團的投資顯得溫和不少,通過協議收購獲取一家老牌香港媒體企業,規避掉不必要的風險。

    根據2月3日公告,郭曉亭對收購星島的交易設置了若幹先決條件,包括取得美國海外投資委員會在内的所有必要批準及統一,買方信納其對公司的盡職調查,以及賣方提供的保證于所有重大方面仍屬真實及準确等。

    個人投資以外,“企二代”們也在一定程度上改變了家族企業的氣質。

    以佳兆業為例,2017年該公司收購主營互聯網行銷的明家聯合,後者更名為佳雲科技,郭曉群出任董事,並于2019年12月起出任董事長。去年10月底,佳兆業文體科技集團正式進軍電競産業,布局電競俱樂部、建設專業電競場館等。

    類似情況在深圳企業中並不罕見,京基集團的“企二代”陳家荣、陳家俊兄弟先後以個人或公司名義收購昂馳動畫、先傳媒、酷派集團,入股美圖公司、宏磊股份、前進控股,甚至還涉足仁東控股、北訊集團等暴漲暴跌的股票。

    無論是佳兆業或京基,金融、科技、文化等投資從本質上只是業務版圖的探索或補充,房地産開發及運營在相當長一段時間内仍将是最核心的主業。

    “企二代”們最需要磨練的,或許恰恰是跟“磚頭”有關的技能。

    公開資料顯示,郭曉亭獲得碩士學位後8個月,即2018年8月便擔任佳兆業集團投資部副經理,2019年12月起擔任佳兆業諾英教育助理主席及研發部總經理,2020年1月起擔任佳兆業集團投資銀行部副經理,佳兆業金融科技投資銀行部副經理。

    兩年多時間内,郭曉亭先後負責策略並購、公開發售及非地産業務開發,並接觸教育、金融科技等業态。這樣的“輪崗”直到去年才穩定下來,2020年4月,郭曉亭獲任為佳兆業美好執行董事,同年11月升任佳兆業美好董事會副主席。

    郭曉群同樣逐步走上父親口中自己“不感興趣”的接班之路,他于2018年起擔任佳兆業上海财富管理集團總裁助理、佳兆業上海區域總裁助理;2019年10月起擔任佳兆業上海城市更新集團總裁助理;現任佳雲科技董事長,佳兆業執董兼聯席總裁,以及上海地區主席。

    解局 | 從局外到局内,觀察和解讀行業、企業與市場的真實一面。

    撰文:鐘凱    

    審校:徐耀輝



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