禹洲集團三季度将持續強勁銷售勢頭,中銀國際重申“買入”評級

观点地产网

2020-07-31 15:10

  • 随着更多項目的推出,預計在第三季度将繼續維持強勁增長勢頭,并預計2020年上半年收入及核心淨利潤将實現雙位數增長。

    國際著名投行中銀國際發表研報指出,禹洲集團(01628.HK)2020年上半年合約銷售強勢增長,同比實現51%的增幅,領先同業。随着更多項目的推出,預計在第三季度将繼續維持強勁增長勢頭,并預計2020年上半年收入及核心淨利潤将實現雙位數增長。此外,看好物管版塊的分拆上市,該闆塊的價值将得以釋放,對禹洲集團維持“買入”評級,維持目标價4.51港元。

    合約銷售實現大幅上漲  增幅跑赢同業

    2020年首六個月,禹洲的合約銷售實現了較高的增長,同比上升51%,達人民币428.5億元,增幅領先同業。中銀國際認為,禹洲能維持強勁的增長勢頭,主要得益于優質的土地儲備,以及對市場的精準研判,并在2020年按照上下半年40:60的比例進行有序的推貨。在疫情逐漸受控後,禹洲在一二線城市的銷售也呈現出了強勁的複蘇态勢,其中包括蘇州、南京、合肥、杭州及成都等城市,均取得了良好的銷售業績。

    該行相信,在第三季度約人民币700億元的可售貨值支撐下,銷售将延續上半年的強勢增長。如按照去化率60%的估算,第三季度可實現約人民币420億元的合約銷售,較去年同期翻一番,預計前三季度将完成全年銷售目标的80%。

    适時出擊吸納優質土儲   助力未來銷售增長

    中銀國際指出,2020年上半年,禹洲所獲取新增土儲的總地價達人民币177億元(權益地價為人民币106億元),且均位于強二線城市,對應可售貨值約為人民币362億元。此外,禹洲将有可能通過收并購的方式獲取位于西南地區的新項目,進而逐步深耕該區域的市場。一直以來,禹洲始終秉持審慎的拿地策略,嚴控風險,精準把握拿地窗口獲取優質土地。未來将持續适時補充土儲,為未來的銷售增長提供強有力的保障。

    料收入利潤雙增長  物管分拆價值釋放

    中銀國際預計,2020年上半年的收入及核心淨利潤将實現雙位數增長。該行亦看好禹洲正在計劃分拆的物業管理業務,截至2019年底,物管業務闆塊的在管建築面積約1,300萬平方米,簽約建築面積約2,300萬平方米,該闆塊在2019年實現了人民币4.5億元的收入。該行預計物業管理的利潤将在2021年達到人民币1億元,潛在價值将持續得以釋放。

    審校:劉滿桃



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