解局 | 21億港元出售芝加哥項目 萬達酒店海外投資終局

觀點地産網 2018年1月19日，萬達酒店發布短暫停牌消息。十天之後，王健林以68.85億港元的代價出售了悉尼的兩個住宅和酒店綜合項目。

2020年7月27日，萬達酒店再次發布公告稱，于當日上午九時正起短暫停止買賣，以待公司刊發有關非常重大出售事項公告。

“短暫停牌”“重大出售事項”……這些看似平常的字眼，拼接在一起卻像發生了某種化學反應一般。同日，坊間有消息稱，萬達酒店或将出售其位于美國芝加哥的項目。

三天之後（2020年7月30日），萬達酒店公告宣布，以代價2.7億美元(相當于約20.925億港元)出售芝加哥物業項目90%權益，並于當天9時起復牌。

這是萬達酒店最後一個海外項目。

也就意味着，一旦芝加哥項目完成出售，萬達酒店旗下再無海外資産。

事實上，近兩年，随着中美貿易摩擦的加深，中美之間摩擦不斷。中美關繫的每一步變化都牽動着投資者敏感的神經，不少投資者選擇在這個時候撤離海外市場。

或許，王健林也是其中之一。

“最後的芝加哥”

在芝加哥河與密歇根湖的交匯處，那座高達350米的“芝加哥大廈”原定在今年末完成開發。

但還未等到項目面市，市場上先傳來了這個“芝加哥新地標”易主的消息。

7月27日早間，萬達酒店發布短暫停牌公告，随後，關于王健林出售芝加哥大廈的消息在地産圈流傳開來。

芝加哥大廈由萬達酒店與Magellan Parcel C/DLLC于2014年共同開發，前者持有90%的權益，該項目緊鄰芝加哥CBD，項目規劃總建築面積約為17.6萬平方米，計劃建設一座361米、高101層的五星酒店（預計建造超過200套客房）及高檔公寓項目，建成後将成為芝加哥第三高建築。

據悉，芝加哥項目于2016年4月取得規劃批準、完成交割，並于同年8月開始建設工程，目前正按計劃施工中，預計于2020年底完成開發。

項目開工後，坊間不斷傳出消息稱“大樓未完工就已轉手”、“芝加哥萬達大廈、萬達比弗利山莊打包出售”、“接手人是三五集團”。

起初，萬達酒店也曾多次辟謠。直至2018年，該公司完成出售澳洲項目後，首次透露将擇機出售美國項目，以進一步減少海外項目開發帶來的債務。

動了出售的念頭，萬達開始四處尋求“金主”。

據觀點地産新媒體查閱，去年中期，萬達酒店積極與美國本土企業商讨出售事宜。該公司年報透露，直至去年年末，有關出售的磋商仍在進行中。

洽談了一年多的項目出售事宜，或将在近期迎來終章。

業内人士告訴我們，前些年，萬達出現資金鍊吃緊的狀況，為了緩解資金壓力，萬達被迫出售旗下文旅、酒店項目，因此出現了2017年那場世紀大交易，除此之外，王健林還陸續轉手了旗下多個海外項目。

“萬達緩了過來，芝加哥項目的出售就暫緩了，今年遇到新冠疫情，酒店業受到很大影響，萬達為了回流資金，又将出售事項提上了日程。”

的确，2020年新冠疫情突發，酒店行業受到了前所未有的沖擊。上半年，萬達酒店預計錄得顯著淨虧損；金茂酒店中期亦為盈轉虧，收入下跌約50%至6.11億元，毛利為3.15億元，同比下降56%；同期，萬豪旗下2000家酒店關門，全球酒店業務下滑85%-90%。

與此同時，行業迎來償債的高峰期。去年全年，萬達酒店錄得短期負債41.96億元，同比增加178.91%，錄得應付賬款8487.40萬元，其他短期負債21.86億元，而期末現金及現金等價物僅有24.22億元，無法覆蓋短期債務。

當下的市場環境危機四伏，芝加哥項目帶來的收益有限，公司到期負債增加……萬達酒店如同腹背受敵，或許，這一次出售芝加哥項目，是萬達酒店資金解渴的最佳方式。

最新公告披露，買方為Magellan Parcel C/D LLC。而此次出售事項預期将産生約9400萬港元收益。

海外投資終局

“我有一個夢想，不光把企業做大，還要把中國酒店品牌打到全世界”，王健林對萬達酒店闆塊寄予厚望，可以說，萬達酒店寄托了老王“出海”的願望。

但事與願違。

萬達酒店前身為恒力商業地産，2014年萬達借殼上市並更名為萬達酒店發展。但上市後，萬達酒店的發展始終不溫不火。

數據顯示，萬達酒店發展自上市以來，一直呈現虧損狀況，僅在2018年接連出售項目後，該公司的淨利潤錄得7.67億元，首次扭虧為盈，呈現正增長。

2019年，該公司的淨利潤再次掉到零線以下。2020年一季度，受新冠疫情的影響，該公司的管理費收入同比下降約63%，酒店入住率則大幅下跌至24%，而去年該數字為54%。

數據來源：企業财報、觀點指數整理

而王健林的海外投資生意源自2014年前後，當時正值房企“出海熱”，王健林先後在英國倫敦、西班牙馬德里、澳大利亞悉尼以及美國芝加哥等地收購新的項目。

但很快，市場給老王澆了一盆冷水，直接熄滅了他内心的出海熱火。

萬達酒店在海外投資了西班牙項目後，原計劃将西班牙大廈拆除改建為酒店和購物中心，但遭到馬德里政府的反對，政府認為這一歷史地標建築的外牆立面應予以保留。

那時候的老王，滿腔熱血不願作出讓步。

針對西班牙大廈項目，王健林曾表示：“如果同意拆除，我們将在馬德里地標位置有一個中國品牌的酒店；如果不同意拆除，萬達将按購買原價進行國際招標”。

随後，2016年，王健林以2.72億歐元将上述項目出售，但因歐元對人民币的匯率變化，2014年收購時的代價折合人民币22億元，出售代價折合後僅剩20億元，一進一出，損失了近2億元。

數據來源：觀點指數整理

西班牙項目脫手兩年後，王健林接連售出了倫敦和澳洲項目，至此之後，萬達酒店旗下的海外項目僅剩下芝加哥大廈一個。

如今，随着芝加哥大廈的出售，萬達酒店的海外投資再度歸零，王健林的“出海夢”破碎。

匯生國際融資總裁和協縱策略管理集團前創始人黃立沖認為，國家近年的政策要求節省外匯，萬達酒店接連出售海外資産與該政策有很大的關繫。

“萬達的海外收購都是用國内資産進行質押，然後向國内的銀行借外匯，這導致國家下屬的銀行外匯債務增多。”

除了國内政策的變動，國際之間的關繫也成為影響投資者對外投資的重要因素。

近兩年，中美關繫持續惡化，從貿易摩擦到打壓中國高科技行業，再到中美互關領事館，中美之間的關繫，讓投資者們面領着更大的不确定性，謹慎投資、提前撤退成為中國投資者近兩年對外投資的重要動作。

根據Real Capital Analytics發布的數據，2013年至2017年，中國買家将數百億資金投向美國的摩天大樓、豪華酒店和一些意在建造高層住宅的地塊，甚至創下交易價格新紀錄。但2019年，在美國寫字樓、零售中心、酒店和其他商業地産行業中，中國投資者是遙遙領先的最大外國賣家，售出額比購進額高出近200億美元。

分析人士也認為：“海外投資市場壓力比較大，包括印度、澳大利亞、英國，海外投資環境不斷在惡化，所以可以看到，去年以來，越來越多企業通過轉讓等方式退出海外投資的市場”。

短短幾年，王健林從“買買買”到不斷的“賣賣賣”，他賣掉了倫敦ONE，賣掉了西班牙大廈，賣掉了悉尼項目等資産。如今，芝加哥項目也被擺上交易台。

而他的“出海夢”，或也因為收益局限，因為資金困局，因為政策因素，因為市場環境，不得已走向了終局。

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