借力華南 五礦業績穩增中的“彎道超車”

觀點地産網 “2016-2018年我們都在大灣區積極儲貨，對下一步的發展打下很好的基礎。”

五礦地産董事長何劍波曾表示，由于前幾年的積累，五礦地産在接下來幾年将會迎來銷售的釋放期。

據觀點地産新媒體獲悉，2019年，五礦地産銷售業績穩步提升，實現簽約銷售總額86.44億元，同比增長26.8%，但這僅僅是五礦地産上市部分的業績。加上非上市的托管項目部分，去年全年，五礦地産實現簽約銷售總額350.16億元，同比增長32.4%，增速在行業當中處于領先地位。同期，該公司實現簽約銷售面積193.4萬平方米，平均售價1.81萬元/平方米。

進入2020年，疫情黑天鵝來襲，對全球經濟産生巨大影響，房地産行業幾乎停擺。在工地停工、售樓部關閉的狀态下，五礦地産将銷售主戰場搬到線上，並于一季度實現39.6億元的銷售額，交出了一份不俗的成績單。

與此同時，五礦地産在廣州黃埔區打造的兩個新盤于5月1日面市，其中五礦壹雲台項目首批單位開盤即售罄，五礦招商鹭山府開放樣闆間，受到市場熱捧。

在疫情尚未結束的當下，五礦地産仍舊展現出了向前奔跑的“加速度”，事實上，五礦地産能夠逆風起航主要源于前些年的儲蓄與修煉。正如何劍波所言，企業只有修煉好了内功，才能在機會來臨之時緊緊握住，厚積薄發。

業績穩增與借道灣區

“我們希望實現公司的高質量增長，第一是要有比較快的增長，第二是要提高增長的質量。”在何劍波看來，高質量的增長包括淨利潤率提升、資本收益率提升。

過去幾年，五礦地産亦不斷朝着這個目標邁進。

數據顯示，2015年，該公司錄得營收72.53億港元，淨利潤僅為2.78億港元。2016年，五礦地産的營業收入和淨利潤大增59.6%和84.09%，分别達到115.76億港元和5.12億港元。

2017年，上述兩個指標分别達到119.36億港元及7.13億港元，為近五年以來的最高值，随後兩年，受到宏觀經濟調控的影響，該公司的業績有所波動，但整體來看，仍舊表現出較為穩定的狀态。

數據來源：企業财報、觀點指數整理

據觀點地産新媒體獲悉，2018年，随着“房住不炒”政策的持續深化，地市、樓市均受到影響，“活下去”成為那一年房地産企業集中的呼聲。2019年，因城施策、一城一策的政策出台，房地産行業進入密集的調控期。

在這樣的大背景下，五礦地産的業績仍舊呈現穩步增長的狀态。2019年全年，該公司實現營業收入112.61億港元，同比增長3.02%，實現淨利潤9.43億港元，同比增長0.83%。同期，該公司的淨資産收益率達到10.74%。

穩步前行能夠維持發展現狀，但企業要想實現彎道超車，就必須在賽道當中不斷進行自我調整，找尋最佳的時機加速向前。

過去兩年，五礦地産踩準土地市場的節奏，在地市遇冷之時大手筆加碼華南區域，試圖借道灣區實現業績的快速增長。

據悉，2018年年末，五礦地産分别以10.9億元、22.47億元底價拿下廣州黃埔區兩宗地塊；随後該公司以25.6億元的價格拿下深圳坪山馬巒地塊，再度布局大灣區。

截止去年年末，五礦地産已進入廣州、深圳、香港、佛山和惠州五個灣區城市，灣區土儲約占五礦地産土地儲備44%。

顯然，在投資布局方面，五礦地産不斷将重心向華南一帶傾斜，随着粵港澳大灣區政策的落地，提前布局灣區的五礦地産無疑将迎來一波發展的紅利。

融資場上的優等生

作為資金密集型的企業，房企在發展過程中少不了借款融資。但過去一年，融資難、融資貴成為行業的普遍特點。

據悉，2019年5月，監管層将防控房地産金融風險的領域延伸至信托、海外融資等，境内外融資環境全面收緊，房企融資成本也在持續上升。

過去幾年，在偏緊的融資環境下，五礦地産為了謀求發展，亦不斷通過公司債、美元債、銀行貸款和内地開發貸等方式撬動更多資金，與此同時，五礦地産還通過引入合作方等方式來謀求更大的發展。

通過杠杆和融資來撬動發展的同時，五礦地産的借貸成本亦略微上升。數據顯示，2015年，五礦地産的加權平均借貸成本僅為3.69%，随後2016年、2017年分别錄得3.87%、3.81%。2018年，這一數值上升0.94個百分點至4.75%，2019年五礦地産的加權平均借貸成本達到5.02%。

盡管五礦地産的融資成本在過去五年均有所上調，但僅5%的加權平均利率在行業内仍舊處于較低水平。據悉，過去一年，房企的發債利率普遍達到8%、9%，發債利率超過10%的亦不在少數，甚至部分房企的利率達到13%、15%。

數據來源：企業财報、觀點指數整理

顯然，在這場資本遊戲當中，五礦地産擁有先天的優勢，正是基于這種低成本、多渠道的融資模式，五礦地産的财務水平始終保持穩定。

截止2019年末，五礦地産的總負債為326.95億港元，與2018年同期幾乎持平，該公司的負債率為66.78%，淨負債率僅為79.1%。期末，五礦地産不受限制的現金及銀行存款為38.5億港元，整體财務狀況穩健。

另外，在2020年開年，新冠疫情的到來極大地沖擊了房地産行業，融資成本高、淨負債率較高、短債占比高的房企受到疫情的影響更大，因此，類似五礦地産這種負債較低、杠杆較低、融資成本較低的企業，反而能夠更好地抵禦疫情黑天鵝的沖擊。

融資有優勢、業績穩步提升、踏準節奏布局灣區……可以預見，在未來幾年，五礦地産将借道華南地區，實現業績的“彎道超車”。