抗疫影像 | 萬達商管“救濟術”：免租後又提融資纾困方案

觀點地産網 2020年，自新型冠狀病毒疫情爆發後，各大商業業态受到重創。而國内商業地産標杆企業萬達商管集團，率先提出“二月整月免租”方案，引發各大地産商跟進。

接近二月底，萬達再祭出一招“救濟術”——聯合微衆銀行為商戶提供約100億融資方案。

2月20日，萬達商業管理集團有限公司公布，将聯合微衆銀行推出商家纾困融資方案，預期提供資金超100億元。

2019年，萬達商管集團前三季度營業收入約491億元，今年僅在2月便“捐獻”40億給商戶，加上“去地産化”的影響，這個“救濟術”是否能夠起效？對萬達又會有什麼影響？

從40億免租到百億融資纾困

此前1月28日，萬達集團已宣布對全國323個購物中心實行為期36天的租金及物業費全免政策，免租時間為從2020年1月25日至2020年2月29日。

有消息稱，萬達集團此舉措将為商戶減免費用預計超40億元。

第一太平戴維斯華南區估價部董事徐憶對此認為，從短期看，一個多月的免租政策會給萬達商管集團造成約10%營業收入損失。

二月很快接近尾聲，但各大商戶的生意並沒有随着回暖。面對凋敝現狀，萬達決定繼續為商戶“輸血”。

2月20日，萬達發布公告，宣布聯合微衆銀行推出商家纾困融資方案，預計至少100億元資金馳援中小微商家，單個中小微商家授信額度100萬元，同時提供優惠貸款利率政策。

租金方面，萬達商管集團還提供了“延期繳費”，最長可到2020年年底的租金及物管費的“賒賬”政策。

根據萬達商管集團公告内容，如合作商家在恢復經營後現金流困難，可通過網絡服務平台向其租賃的萬達廣場申請，延期繳納2020年3月和4月的租金及物管費，商管集團将對全國6萬多戶商家進行一企一策審核，最長可延期至2020年12月底繳納。

這次疫情無疑是近年來最大“黑天鵝事件”之一，高力國際統計數據表明，有65%零售物業業主認為疫情造成商場客流下降85%或以上，其中近三成商場業主已暫停營業。

標普認為，對于商業地産而言，大多數商業物業租金占比不高，減免租金導致租金收入下降對房企現金流、信用影響不大——但這個看法不适用于萬達商管集團。

“去地産化”又遇“黑天鵝”

萬達商管集團完成了房地産業務剝離後，租金收入占比會有提升，但營業收入自然也受到一定影響。

據觀點地産新媒體此前報道，截至2019年前三季度，萬達商管集團實現營業收入490.98億元，同比下降31.83%；完成利潤總額244.95億元，同比下降27.7%；歸屬于母公司所有者淨利潤176.23億元，同比減少26%。

萬達商管集團曾對外表示，公司營收、利潤下滑是由于“銷售物業收入下降”。

有分析認為，中國商業地産管理行業遠不如房地産發展成熟，2018年前10大商業地産商總租賃收入約為950億元，與房地産前10大開發商約2.2萬億銷售收入相比差距甚大。而萬達商管集團“去地産化”，随之帶來的物業銷售下降也成了“情理之中”。

業内人士續指，由于商業地産有“重資産+回報周期長”特征，萬達商管集團“去地産化”以後，失去住宅為其提供現金流，使得收入出現了明顯下滑。與此同時，王健林提出萬達商管集團“輕資産”路線，即萬達不提供項目的投資資金，只輸出品牌和負責設計、建設與運營，從而分得收益的模式，這也進一步削減了租金的收入。

但即便租金收入存在壓力，萬達商管減免租金、推出纾困融資方案，業内人士仍舊認為這是一個“明智”的選擇。

據第一太平戴維斯華南區估價部董事徐憶分析，萬達廣場許多商戶和企業粘性強，有部分商戶會随着萬達廣場選址而開設店鋪。他認為，萬達商管集團提出免租和纾困融資方案，一方面有社會公益價值，維護社會安全穩定；另一方面，為萬達廣場中小企業解決現金流困難，幫助商戶能夠在疫情過後恢復正常運營，同時增強客戶粘性，為日後萬達商管集團的發展打下基礎。

此外，業内人士林文波也認為，商業地産發展商提供租金減免，雖然會帶來租金收入的減少，但企業的政策都經過内部充分評估，包括考慮現資金周轉等問題。

“對于商業地産公司更為重要的事情是，如何在疫情結束後使得營業狀況回到正軌。”林文波續稱：“假如商戶由于疫情導致流失，商業地産商重新招商的流程設計、裝修、開業等，至少要花費3個月時間。相比較而言，損失1至2個月的租金讓商戶留下，反而是更為正确的選擇。”

萬達商管集團在提供纾困融資方案的公告中則表示：“盡量讓商戶不倒閉或少倒閉”。無論這一繫列“救濟術”能否幫助商戶渡過難關，疫情過後都能真正見到分曉。

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