24家房企7355億元債務壓頂,疫情之下如何行穩緻遠?

观点指数研究院

2020-02-18 18:06

  • 24家A股樣本房企,2019年中期的帶息債務為24466.57億元,短期債務為7355.04億元,占比30%,2018年同期該比率為27%。

    (2020年2月18日)一個月以前,或許誰也想不到新型冠狀病毒肺炎會給經濟、社會運轉,以及各行各業帶來如此大的影響。進入2月中下旬,雖然疫情數據出現明顯好轉,但是還是不能避免經濟學家以及國際機構發出的悲觀預期信号。

    2月18日,商業研究機構Dun & Bradstreet調查報告指,新型冠狀病毒疫情最受影響地區,與全球經濟息息相關,可能影響全球500萬間企業。

    作為全國經濟的重要組成部分,房地産行業首當其沖,不僅是線下銷售暫停,建設施工何時恢複還要等待進一步安排。牽一發而動全身,對于高周轉特性未脫的房企而言,從拿地到預售,普遍的時間周期在半年左右,當然不乏部分房企拿地後4個月開盤,5個月資金回籠,6個月資金回正。因此,即使預計4月恢複生産,短期疫情沖擊足以對房企的現金流構成威脅。

    觀點指數以68家樣本上市房企作為監測樣本(24家A股,44家内房股),可以看到2019年中期貨币現金/短期債務的平均比率為0.24,與2018年全年相等,同比2018年中期下降0.01。

    數據來源:iFinD、觀點指數整理

    在上述企業中,2019年中期貨币現金/短期債務超過0.50的僅有4家,分别為合景泰富集團、花樣年控股、首創置業和瑞安房地産。需要注意的是,有2家房企上述指标低于0.10,最低的僅為0.06。2018年全年超過0.50的有3家,低于0.10的有一家。

    現金來源方面,疫情持續期間,房企線下銷售通道受阻,銷售回款将受到一定影響。為了突破困境,不少房企啟動線上售樓處與網絡直播,并推出“無理由退房”服務。2月18日,恒大正式開啟全國樓盤75折特大優惠,而早在6天前其已啟動網上購房活動,并在3天内客戶認購房屋4.75萬套,總價值580億元。這些關鍵數據,也讓恒大成為當下關注的焦點。

    不管是恒大,亦或是其他房企,開啟線上銷售通道、打折、兼職銷售員超千萬等熱搜詞背後是不得不面對的财務現實。

    觀點指數統計,截止2019年中期,68家樣本上市房企的帶息債務達到58997.36億元(港股由于數據統一問題,僅包含短期借款和長期借款)。其中僅24家A股樣本房企,2019年中期的帶息債務為24466.57億元,短期債務為7355.04億元,占比30%,2018年同期該比率為27%。

    淨負債率方面,24家A股樣本房企2019年中期的平均淨負債率為127.33%,高于平均線的有11家,最高為258.72%,低于平均線的有13家,最低的為10.65%。另外需要留意的是,有7家房企2019年中期的淨負債率較上年同期出現上升,有一家的上漲幅度達到131.01%。

    數據來源:iFinD、觀點指數整理

    銷售受阻,再加上2020年房企海外債待償還規模較高,房企受到的壓力不可小觑。加下來考驗房企群體的不僅是如何在疫情影響下開展日常生産、運作,還有如何在債務壓力下償還債務。

    高負債率是行業常态,優異的償債能力是企業能夠可持續的穩健發展的有力保證。為了更加全面的觀察房企的償債能力,2020年3月,觀點指數研究院将發布“2020中國上市房企償債能力TOP10”。

    值得關注的是,作為2020中國房地産卓越100榜的财務系列分榜單之一,“2020中國上市房企償債能力TOP10”,将于3月的“2020觀點年度論壇”上首發。

    與此同時,針對房企的财務狀況,觀點指數研究院将會同時發布一系列财務榜單,包括:“中國上市房企盈利能力TOP10”、“中國上市房企融資能力TOP10”、“中國上市房企信用表現TOP10”、“中國上市房企投資回報TOP10”以及“中國房地産行業新晉上市表現TOP10”。屆時還将面向全行業以及專業研究機構發布入榜優秀企業的深度、全面解讀報告。

    撰文:陳朗洲    

    審校:陳朗洲



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