融信上半年營收增九成 财務結構更優化

8月7日，融信中國（03301.HK）發布2019半年報。根據這份半年報的數據，在房地産行業宏觀調控進一步收緊的背景下，融信仍然取得了穩定的增長。

根據半年報，2019年上半年融信實現營業收入人民币266.16億元，同比2018年上半年增長86%；毛利潤人民币63.61億元，同比增長52%；歸母核心淨利潤19.56億元，同比增長約26%；基本每股收益1.19元，同比增長17%。

而從融信的未來發展潛力來看，今年上半年，融信新增土地項目23個，總面積421萬平方米。截至2019年6月30日，融信及其所投資公司在建項目177個，總土地面積為2654萬平方米，權益土儲面積1414萬平方米，平均溢價為12.6%。其中土儲貨值的80%位于一線及強二線城市，未來增長空間得到保障。

融信集團總裁、融信中國執行董事余麗娟在業績會現場表示，通過一二級聯動等多元化渠道，融信在鄭州、太原等中原地區也補充了豐富土儲，預計達到600-700萬平方米，目前已有多個項目開始确權或者陸續确權。未來，這些優質的區域布局将繼續開花結果，也将為融信未來的發展提供充沛動力。

近年來，在精準把握城市發展及地産開發趨勢的基礎上，融信在城市更新和TOD開發模式方面也卓有成效。通過近十年的經驗積累，融信已經打造出福州世歐王莊、雙杭城及海月江潮等代表作品。而随着城市化的不斷發展，多地政府提出了鼓勵TOD的模式的政策。融信把握市場機遇，于去年11月進駐山東半島，並推出融信西發·海月星灣作為進入青島的首作，以“城市縫合”理念打造青島海月星灣，通過構建海岸生活共同體，打造具有潛力的青島新中心地標項目。

在盈利水平和土地儲備持續增長的同時，融信的财務指標也在持續改善。根據報告顯示，融信上半年總債為人民币623.51億元，較2018年年末下降0.24%；資産負債率80.21%，較2018年年末下降2.52個百分點；淨負債77%，較2018年年末下降28個百分點。截至2019年6月30日，公司在手現金及銀行余額共計318.94億元人民币，最低現金余額足以滿足未來12個月基礎運營資金的支付。

對此，融信方面表示，将持續穩步降杠杆，将淨負債率維持在70-90%左右，積極主動管理負債水平，保證充足流動性；堅持審慎拿地，針對不同城市制定不同拿地標準並嚴格執行，以銷售回款30-50%匹配拿地資金；同時通過合作開發減少資金壓力，保持财務健康平衡發展。

融信穩健良好的經營發展也獲得了資本市場的持續青睐。中報發布後，融信已相繼獲得花旗、建銀國際、摩根大通等11家機構的跟進，均表示業績符合預期，並給出“買入/增持”評級。其中，國信證券認為，公司通過“聚焦、平衡、強強聯合”的戰略方針，憑着對市場周期的精準把控以及對産品品質的堅持，在2019上半年實現了盈利穩步提升、财務優化的首要目標。

值得關注的是，業績公告發布之後資本市場對融信去杠杆的成效表示認可，標普對融信的長期評級由“B”上調至了“B+”，評級展望維持“穩定”。