觀點指數·2019年1-3月中國房地産企業權益銷售金額TOP100

榜單點評

1-3月，中國房地産企業權益銷售TOP100總金額16413.74億元，占行業全流量銷售金額的76.62%，相比1月份、1-2月份有下降。分情況來看，1-3月份權益銷售TOP10、TOP30、TOP50與全流量銷售TOP10、TOP30、TOP50比值為76.34%、75.56%、75.97%，環比1-2月份均有所降低。

綜合觀點指數前三個月發布的權益榜單來看，中國房地産企業TOP100權益銷售占比均在76%-78%上下浮動。事實上，這僅是行業平均水平，而如果以單個企業來看，部分權益比較低的房企甚至在40%以下。

觀點指數1-3月權益銷售榜單中，碧桂園以絕對領先的全流量優勢反超恒大，在權益榜單中“意外”登頂，排在了第一位。榜單中，僅有碧桂園、恒大1-3月權益銷售超過千億，而碧桂園以100億左右的優勢領先恒大，萬科則排在第三，權益銷售接近千億，但沒能實現跨越。

值得一提的是，恒大在前兩個月的權益榜中均位居第一，這次被碧桂園意外反超，其中一個不容忽視的事實上是，在全流量銷售金額中，碧桂園領先恒大超過500億。絕對的全流量銷售優勢助力碧桂園在本次權益榜單中“登頂”。

事實上，在房地産開發中，企業的權益比往往也像一把“雙刃劍”。一方面，開發商通過拉來合作夥伴共同開發項目，可以很好緩解自身的現金流狀況，分散項目風險；另一方面，過低的權益比很大程度上也對房地産企業的利潤造成了削弱。

在前兩年土地市場的“高熱”時期，房地産通過合作，可以有效提升獲取土地資源的競争力，房企聯合拿地蔚然成風。但從目前的情況來，合作項目過多、權益比過低對房地産企業經營整體利潤的影響，毫無疑問也是普遍存在的。

在3月份開發商集中舉行的業績會當中，房地産企業财報中利潤的體現，成為了媒體和投資者普遍關心的問題。而這期間，多家開發商管理層也在業績會表示，未來将進一步加大企業的權益比重。

以中國金茂為例，其管理層在業績發布會中明确表示，未來拿地占到80%應該其發展的方向。據了解，中國金茂2018年全年合共新獲取68個項目，新增土地儲備2264萬平方米。2018年，其權益比大概為60%。

旭輝在2018年收購93個新項目的權益，當中應占土地代價合共411億元，從權益比上，旭輝拿地金額權益比54%。該公司也明确表示，公司目前的拿地平均權益在逐步回升，未來會控制在60%以上。與此同時，一部分企業的權益比在過去一年則顯的更低，朗詩在2018年合約銷售的權益占比僅約為30%。

随着企業融資環境稍有緩解，資金緊張程度有所改善，房企為“修正”公司利潤，加大權益比重無疑是必要的。但與此同時，這部分數據要體現在财報上來，則需要等到2020年以後甚至更久。

“今年這些數據都是2016、2017年拿地體現的數據，所以這個合作比例後面會有所增加，但是今年應該跟去年的比例差不多。”正荣地産行政總裁王本龍在3月25日業績會中如此說道。