業績會直擊 | 嘉里建設：市場不明朗，但是有機會

觀點地産網 3月的香港，金鐘太古廣場内除了往來購物的遊客，多了奔波于上市公司業績會的媒體與投資者們。

3月15日，嘉里建設在香港舉行2018全年業績發布會，主席兼行政總裁黃小抗和執行董事王志剛與在場媒體作了短暫的交流。

近幾星期，已有多家上市房企發布盈喜。在2018年中，不少企業錄得超過40%的同比增幅。相較之下，嘉里建設的業績並未讓人眼前一亮。回顧2018年，嘉里建設實現營業額214.33億港元，同比下跌40%；股東應占溢利為74.99億港元，同比下跌19%；毛利90.03億港元，同比下跌8%。

不過，嘉里建設在投資物業方面依然有優勢，若以公允價值為基準對其投資物業組合進行計量，2018年嘉里建設錄得股東應占投資物業公允價值增加41.54億港元，與上年相比有較大增幅。

年内，嘉里建設于國内的收租物業出租率均處于較高水平，除了沈陽嘉里中心（出租率39%）外，靜安嘉里中心、浦東嘉里城、北京嘉里中心、深圳嘉里建設廣場、杭州嘉里中心、沈陽嘉里中心出租率均在92%以上。

未計入上述公允價值增加前，嘉里建設錄得股東應占溢利為33.45億港元，同比下跌50%。

采納新會計準則是嘉里建設對淨利下降的解釋，據觀點地産新媒體了解到，2018年為澳門發展中物業作出11.75億港元的減值虧損撥備，及以公允價值計量且其變動計入損益的金融資産錄得公允價值淨減少共14.61億港元。

作為一個非内地地産企業，嘉里建設在香港與内地耕耘已久。于2018年，嘉里建設在内地大手筆拿了不少地，共斥資115億元投得3宗地塊。其中，64億摘得武漢商住地、26億摘得深圳前海商業地、25億投得福州一宗商住地。

每一宗地的金額都不小，若按照管理層不超過回款35%的拿地預算來看，似乎有些“超標”。

王志剛透露，2019年，嘉里建設的銷售目標為120億港元，其中香港約80億，内地約40億。

“買地是一次性拿錢出來的，超過35%沒問題，在一個周期内維持35%就可以接受。”他用“均衡”這個詞作為解釋。

投資支出方面，嘉里建設慣常将其控制在銷售能夠覆蓋的區間内。得益于此，企業能夠有規律地發展投資物業，並有足夠的現金流支撐建設。

“市場不明朗，但是同樣有機會，我們會從财務的角度，結合中長期的利益來考慮。”嘉里管理層表示。

在今年房企業績會上，關于“大灣區”的疑問是每場必備“前菜”。據觀點地産新媒體了解，在政策利好的驅動下，已有不少企業在大灣區接連加碼。

當然，嘉里建設不會放過這個機會。“深圳和香港唇齒相依，嘉里建設在深圳的投資時間比較長，也比較熟悉。”深圳被嘉里建設視為在大灣區的重點發展城市。

據了解，嘉里建設與深圳的淵源可以追溯回1997年。1997年，嘉里建設在深圳羅湖區人民南路打造了嘉里中心，項目總建面6.5萬平米，共有27層甲級辦公大樓，5樓商業樓層及2層地庫停車場。

2008年及2011年，嘉里建設在深圳推出位于福田CBD南區的嘉里建設廣場一期與二期，随後于2015-2016年再接連拿下前海兩宗地塊。

“基于對深圳前景的看好，嘉里建設在前海一、二、三期都有投入。”黃小抗表示，在深圳之外，嘉里建設也在積極接觸、調查、研究大灣區其他城市，尋找合适的投資機會。

被熱議的“空置稅”是在場媒體關注的另一個焦點。事實上，自從2018年6月香港特首林鄭月娥宣布将實行一手私人住宅空置稅以來，坊間就有人歡喜有人憂。

近期，有港媒報道，針對推出一手私人住宅征收空置稅，目前香港政府已經大致完成草案，将于4月份提交立法會讨論，對空置6個月以上、並未作居住或出租用途的一手私人住宅單位征收“額外差饷”，額外差饷大約相等于樓價的5%。

王志剛並未對空置稅定下太多結論。一方面，他指出，香港空置房屋的嚴重程度還有待考究；另一方面，政策真正出台了，才能有針對性的策略。

“我們是否要将成本加上需求的利潤轉嫁給消費者？”王志剛稱，如果空置稅算入成本，這是一定要考慮的。

畢竟，做生意在商言商。但是，在空置稅尚未落實前，一切都只是假設。