海航六年資本輪回 香港國際建投70.23億港元返售黑石

觀點地産網 資本魔力的驅動下，一個小小的支點有時或許能撬動整個地球，然而當其中一環出現問題時，遊戲規則讓一切又重回原點。

3月8日晚間，香港國際建投發布公告稱，公司獲公司控股股東HNA Finance I告知，在2019年3月8日，HNA Finance I拟向要約人TIMES HOLDINGS II LIMITED出售約23.41億股股份，約公司現有已發行股份的69.54%，總代價約為70.23億港元。

交易之前，HNA Finance I持有約23.41億股股份(占公司現有已發行股本約69.54%)，而要約人及其一致行動人士持有約6482.99萬股股份(占公司現有已發行股本約1.93%)。交易完成後，要約人及其一致行動人士将持有約24.06億股股份(占公司現有已發行股本約71.47%)。

根據公告，要約人Times Holdings I Limited為一間根據開曼群島法律注冊成立的公司，由BREP VIII Times SBS Limited、BREP Asia II Times SBSLimited 及 BREP Asia II Holdings I (NQ) Pte. Ltd.分别擁有約 0.1664% 、0.4988% 及99.3348%。

據觀點地産新媒體了解，上述個體均由黑石集團管理或控制的基金全資擁有，換言之，此次交易的買方即為黑石集團。

另外，就股份要約而言，每股要約股份3.00港元現金，較3月8日收市價2.62港元溢價約14.50%。

事實上，作為海航集團在港股最重要的上市平台之一，香港國際建投的命運更像是一個殼公司。頗具意味的是，這家公司的上任主人正是黑石。

資料顯示，香港國際建投的前身為泰升集團，公司自1991年起在香港聯合交易所有限公司上市，主要業務是香港的地基打樁，物業投資等。

不過，長期徘徊上1港元上下的低廉股價使其成為資本玩家看中的獵物。

2013年8月，黑石旗下地産合夥人亞洲基金向其發出25億港元的收購要約，要約價每股2.86港元，随後邀約要掃到86.21%持股，再通過散出股份，将持股比例維持在75%。

2016年6月，正發起全球掃貨並購資産的海航也看上了這個港股上市平台，並通過附屬公司HNA Finance I從黑石手里收購香港國際建投66%股權，對價4.53港元/股，交易代價為26.15億港元。

随後，海航幾乎完全復制黑石的操作，将香港國際建投順利當成其展示資本财技的平台。據說，黑石的資本操作手法是海航前任董事長王健最推崇的模式。

首先，從黑石手里收購股權後，海航同樣發起要約收購，以4.53港元/股的要約價，将持股比例掃到86.42%；随後，再通過連續的配股，總共融資10.58億港元，持股比例也下降到66.64%，但仍維持絕對控制人地位。

配股融資過程中，海航引入了四家國企中建資本（中建築）、北京建工國際（北京國資委）、香港海事建設（中交建）、中鐵香港，每家5700萬股；另外還引入三家民企，蘇州金螳螂、海南生達實業及特藝達，每家1050萬股。

值得一提的是，自海航入主及一繫列資本操作後，香港國際建投的股價也從2016年中每股4元港币上下，一路攀升至2016年底的6港元，期間最高價一度高達每股7.92港元。

除了一般的資本運作外，海航更利用香港國際建投做起了“房地産”買賣。

2017年2月到3月，海航分别以55.297億港元和74.405億港元的代價向香港政府收購位于九龍啟德的兩宗宅地，上述交易都是通過香港國際建投這個平台進行。

彼時，海航力壓一衆對香港市場躍躍欲試的中資房地産商，以及數家在香港有着深厚基礎的港資大鳄奪得啟德地塊，風光一時無兩，不少言論甚至認為海航要大舉進入香港房地産市場。

然而，香港國際建投始終沒有交出一張屬于房地産的成績單。

與此同時，在海航繫遭遇海外重創和流動性危機的背景下，作為旗下港股上市平台之一，香港國際建投還是沒能挽回被放棄的命運。

如今來看，剝離的步驟已顯而易見，先将旗下有價值的資産賣掉以緩解資金壓力，最後再将殼公司一並清理。

2018年2月13日，香港國際建投公告宣布，拟将此前在香港啟德區拿下的6565号地塊和6562号地塊作價159.59億港元出售給香港恒基兆業地産；及至今年2月，香港國際建投宣布将其持有的啟德最後一宗地以39.12億港元再售予會德豐。

有意思的是，在經過一個輪回後，如今香港國際建投又将重回黑石手中，而作為一個資本平台，未來它或許還将迎接下一輪新的主人。