調控與貿易戰“雙狙擊”，房企如何做到“不缺錢”？ | 我要去博鰲

随着金融嚴監管和去杠杆的推進，房企融資環境已然發生巨變，從資産荒到資金荒，也不過短短幾年時間。風水輪流轉的背後，是對房企去與留的考驗，2018年或許會是中國房地産發展史上的轉折點。

脆弱的資金鍊

中美貿易争端不斷升級，人民币匯率連續貶值，不僅綠了國内股市，還會使得企業海外融資成本不斷攀升，風險随之驟增。

央行發布的《中國區域金融運行報告（2018）》中提到“房企負債率較高，償債壓力較大。”這是自2004年發布運行報告以來，首次警示房企高負債率風險。于房企融資而言，並不是一個好的信号。

在“房住不炒”的調控主基調下，6月底，棚改貨币化政策收緊的消息接踵而至，雖然國開行迅速澄清並沒有一刀切，但市場情緒已如一江春水被攪動。面對房地産形勢的變化，碧桂園一度傳出叫停三四五線“全覆蓋”戰略，股價也應聲下跌。

這廂國内金融監管力度加強，銀行縮表，A股公司債審核趨嚴；那廂發改委收緊房企海外融資，限制發行境外債投資房地産項目。融資渠道收緊，導致融資門檻提高，資金成本水漲船高，看起來龐大的房地産資金鍊充滿了不确定因素。

負債高壓下的房企

幾年房企瘋狂拿地，地王頻出，大部分前期銷售回款被這些 “高成本”土地消耗，部分房企負債率居高不下，償債壓力較大。屋漏偏逢連夜雨，船破又遇頂頭風。2018年房企債券進入到期高峰，又逢人民币匯率大跌，導致還債成本增加。截止到今年年中，國内已有房企出現違約現象。

資金荒中如何另辟融資蹊徑？

縱觀百強房企中排名靠前的幾家，周轉能力和資金回籠速度同樣領先其他房企，這也不失為應對融資困境的法寶之一。這種應對方式雖能改善企業資金狀況，其實依舊是高周轉、高杠杆發展模式的延續。傳統融資方式受到政策收緊，房企想要獲得增量融資，尋找新的融資渠道和方式需求凸顯。

實際上新增融資門檻越來越高，金融機構對房企審核與評級趨于嚴苛，資金荒依舊嚴峻，這也預示着金融将在地産發展中扮演比以往更重要角色。金融與地産聯繫越來越緊密，這在2017博鰲房地産論壇的出席嘉賓中就有體現，不僅有陳淮、樊綱、巴曙松、李尤佳、連平、陳銳彬、袁春、林采宜、沈建光等經濟學家和金融精英，更有高盛、綠地金服、摩根士丹利、法國巴黎銀行、乾立基金、瑞士銀行、星展銀行、浙商銀行、交通銀行、中信證券、招商證券、東方證券、工商銀行、瑞穗證券、平安銀行、霸菱亞洲、長江證券等國際、國内數十家金融機構高管出席。

8月1～4日，2018博鰲房地産論壇将在海南舉行。在去年的基礎上，我們邀請到更多國内外金融機構高層出席，在博鰲理事沙龍、經濟學家早餐會以及大會等多個環節中均有涉及金融話題，為房企和金融機構有搭建一個良好交流的平台，共同解鎖資金荒下的融資新姿勢。

資本金融篇：資本與市場

2018博鰲房地産論壇上午全體大會，将圍繞“資本金融篇：資本與市場”展開演講和對話，不僅如此，金融話題将在多個博鰲房地産論壇活動環節呈現，更多動态将會通過官方渠道發布，一定要持續關注喲！

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