特寫 | 長實股東會親歷記：李嘉誠“告别演出”

觀點地産網 “只在電視上看過李嘉誠，現在得過來看一次。”

5月10日，港島的天色灰沉沉，刮着5-6級的東風，股東們一擁而進九龍海逸君綽酒店一樓的一樓宴會大禮堂，就像擠着高峰期的地鐵一樣。

下午2點半，李嘉誠最後一次出現在長江實業的股東周年會，這一場股東會之後，他将正式從長和繫退休。

“我幾十年沒來過。”一位股東說。1972年長江實業在港上市，如今有些股東已是白發蒼蒼，仍來趕赴李嘉誠的“告别演出”。

李嘉誠說，他從來沒有見過這麼多的股東。

現場的股東們會收到長實集團提供的一張紙，他們将想問的問題寫在這張紙上，匯總之後，由司儀代表股東向李嘉誠提問。大到公司未來發展計劃，小至對5000元年薪有無怨言，司儀特地為李嘉誠放慢了語速，逐字讀出了紙上的問題。

再過兩個半月，李嘉誠就要90歲了。

投資前先想失敗的可能性有多大

“關于香港地産商所面臨既挑戰，繫咪你出任長江主席以來最大？佢（指股東）想問埋内地的樓市，李生，你點睇咧？（關于香港地産商所面臨的挑戰，是不是你出任長江主席以來最大的？股東想問内地的樓市，李生，你是怎麼看的？）”

“第一個問，你再講清楚，講乜嘢最大啊？（第一個問，你再講清楚一點，說什麼最大啊？）”李嘉誠問。

“而家香港地産商所面臨的挑戰，繫咪你出任長江主席以來，見到繫最大既挑戰。（現在香港地産商所面臨的挑戰，是不是你出任長江主席以來，見到的最大的挑戰。）”

“最大既乜嘢？（最大的什麼？）”李嘉誠重復道。

“挑戰。”長實集團股東會的司儀頓了一下，換用另一種語言：“Challenge.”

“真繫年紀大喇（真是年紀大啦）……”一位股東笑着小聲感慨。

台上的管理層再一次嘗試新的表達，向李嘉誠闡釋問題，台下的股東席經歷了十來秒的靜候。

“做生意，什麼時候都有困難。”李嘉誠想了一下，用依然帶着潮汕口音的粵語慢慢回答：“過去我作為公司的領導人，最差的時候我比較小心；好的時候，也會考慮壞的情況會去到哪里。總之兩句話——我穩健之後，不會忘記發展；發展之中，不會忘記要謹慎——所以，我不會做極端的事。”

李嘉誠表示，根據近兩三年的環境，公司一直努力增加固定收入，而途徑就是“在全世界哪一個國家有法律、有保障，我就多一點投資”。

“所有的地産全部都賣了，也有人這麼做的，不只一間，但這些也不是他們不對，（而是）覺得有更加好的投資。”在3月份宣布退休消息的業績會上，李嘉誠回應如是：“我賣了一個收租8億多的地方，我可以大膽講今年一定有一個項目，一樣可以差不多這麼多的錢（價格），但有16億的收入。你如果作為我，你會不會賣8億，而去投資16億？”

在所有出售事項里，中環中心的交易備受關注。去年11月，長江實業集團與買方達成協議，以港币402億元作價出售中環中心，如條件達成，交易将于2018年内完成，而公司可獲利約港币116億元。

“中環中心，我們是賺了很多錢。”李嘉誠坦承，在被問到是否會将交易所得用于派息時，他回應道：“為了公司的利益，我相信賣中環中心的錢，今天投資在一些國家、地區，可以（獲得）高1倍的收入。”

“這樣的（投資）機會是不是有？我相信已經在策劃了。”李嘉誠透露。

“當李生你進行買賣交易時，除了現金流的考慮，怎麼判斷買入和賣出的時機？”司儀代表股東，緩慢地讀出了問題。

盡管一問一答過程中，李嘉誠屢次出現聽力上的斷層，但思路表達依然十分清晰，這也是他在公共場合時常引以為豪的。

“如果已經投資的，怎麼繼續令到它更加好，但是我們從事新的投資之前，我想最多的有可能是是什麼失敗因素。”李嘉誠說，他做生意近70年，只有這個辦法是最好的，“好的那邊想少一點，先想失敗的可能性有多大，自己能不能負擔得起？損失是不是非常大？如果不是，這個生意是很好的，戰略很好，拼全力，集中去做。”

“有一個問題，公司會不會考慮投資在一些高科技行業？”司儀抛問。

“現在的環境，AI有少量投資，對公司會得到很多好處，我們已經在用了。”李嘉誠表示，大規模投資高科技，不是其現在敢做的事情，“我投資新科技，成績很好，但也有25%（的概率）是失敗的，75%成功，我認為已經是最好的。我哪敢用100%的錢去做一個25%失敗？”

不想搶了未來主席的名分

對于公司未來的發展，李嘉誠稱很有信心，在公司的投資邏輯下，“如無意外，公司的固定收入會很快一直增加，會比現在派息的倍數大。所以股東的股息無意外時，應該只有增加，不會減少。”

“如果沒有特别意外。”李嘉誠多次十分謹慎地強調固定收入增加的大前提“如無意外”，他說道：“世事難料，不敢擔保一定是這樣，但我定的目標是一直能做到。”

觀點地産新媒體了解到，長實開派2017年度末期股息每股港币1元2角8分，計上2017年9月14日已派發的中期股息每股港币4角2分，2017年全年合共派息每股為港币1元7角，而2016年全年派息1元5角3分。

“未來的歲月，對于我自己來說，99.99%（的幾率），我是只買股票，不會賣股票的，這是一定不會賣的。基于這個情形，所以我和股東的地位是一樣的，以過去的例子可以看到，（我）對這一間公司的未來應該有信心。”

4月10日至25日間，李嘉誠已累計對長實集團進行了八次增持，合共增持1464.6萬股，耗資9.75億港元，持股比例增至31.82%。這是李嘉誠自2015年後，三年來首度增持公司股份。

港元持續低走、恒指不振的大環境、李嘉誠3月份宣布退休後長和繫上市公司普遍下跌，外界認為，多因素影響交織導致公司股票價值偏低，是李嘉誠增持的主要原因。

市場對李嘉誠退休、李澤钜接棒經營公司存在疑問。在5月10日周年股東會結束之後，長和與長實集團雙雙由紅轉綠，截至收盤分别下跌0.16%和0.22%。

“你退休之後，你另外一個角色作為資深顧問，假如李澤钜先生和你的想法有沖突的時候，你會怎麼選？”司儀問李嘉誠。

“當然憑我的經驗和職位，我會給他好的意見。至于矛盾，我想沒有什麼吧？”李嘉誠在多個場合表示出對李澤钜的信心，在3月份其稱：“他（李澤钜）已經跟着我做了33年，有很多的經驗，我和公司管理層都對Victor（李澤钜）很有信心。”

“明年的股東會你會不會來？”司儀問。

“我依然照樣辦公，但股東會，我就不想搶了未來主席的名分，我不來好過來。”李嘉誠以玩笑口吻說道，全場笑聲一片。

對于公司未來，他寄望道，希望公司将來也總是以股東的利益為第一，“（公司）從來有兩個原則，不應該賺的錢一定不賺，不應該拿的利益，公司也不應該賺。所有一分一毫賺來的錢都是正正當當，不會對社會、有股東有什麼被人家批評的，公公道道做人。”

“到今天，我有所交代了。”李嘉誠說道。

以下是長江實業集團周年股東會實錄：

司儀：主席先生，我想股東都收到消息，知道你今天早上和其他股東照相，一大疊要求就是主席一會兒可以和他們照相。

李嘉誠：我會和你們一起照相。

司儀：另外一位股東說，李先生，非常感謝主席你多年來為股東争取這麼多利益，勞心勞力，說你為集團不斷付出，他給你一千個贊。

李嘉誠：多謝。

司儀：主席先生，股東有很多的祝福給你——多謝主席，祝你身體健康、子孫滿堂，天天笑口常開。

李嘉誠：非常感謝。

司儀：李先生，這一位股東說由長江實業集團上市到現在幾十年了，他說你幫股東賺了很多錢，投資回報超過5千倍，但是你好像沒有收過任何的薪金或者花紅，問你是不是真的只收5000元年薪？你是不是覺得不公平？

李嘉誠：我真的很感激這位股東，能夠看到這種情況。

我12歲開始工作，到我自己創業時間是1950年，然後1972年就上市。上市之前已經定一個宗旨，一定為自己的股東，股東的利益排第一。我堅持（薪水）少一點，我上市，一定要令到股東沒有一個人損失。在那個時候開始，我堅定一個宗旨，不拿工資，不拿花紅，我全心希望做出一間公司，最重要是股東開心和建立一個好名譽。

所以一直到今天，不知不覺46年了，我是拿5000元每年，其它的完全沒有拿。最初的時候都是私人支出，到後來公司大了，我才用公司買車，甚至有自己的保障。所以到今天為止，我甚至在和記，我收的錢也只是50000元/年，但那50000元是給長江的，我給它50000元，它給我5000元。

其實工資最低的就是我，有這麼多的股東，這麼溫暖地愛我，支持我，我認為這個決定絕對是對的，但也不能說以後承接我的人不拿工資和不拿花紅。

我今天很高興，一直到現在，從來有兩個原則，不應該賺的錢一定不賺，不應該拿的利益公司也不應該賺。所有一分一毫賺來的錢都是正正當當，不會對社會、有股東有什麼被人家批評的，公公道道做人。到今天，我有所交代了，總之以股東的利益第一，希望這一家公司将來也是走這一條路，謝謝各位。

司儀：主席先生，接下來一些問題就是問中環中心的。想問賣了中環中心之，會不會派特别股息？

李嘉誠：中環中心，我們是賺很多錢。但是為了公司的利益，我相信賣中環中心的錢，今天投資到一些國家、地區，可以高1倍的收入，所以我認為買的也對，賣的也對。但對股東來說，一樣的錢，我賣了，轉到别的地方投資，一樣投資一流、一級的標的，但收入會多100%，這樣的機會是不是有？我相信已經在策劃着了，謝謝。

司儀：主席先生，這個問題也是問中環中心，說中環中心賣了400億，尺價是3萬元，今天看到報紙廣告，買家分拆出售現價是5-6萬元/尺，你是不是賣得太便宜？

李嘉誠：我的工資沒得扣了。我相信我們團隊的人不會做錯這麼大的事，人家要利潤，要滿足，這個世界才是最好的。

司儀：主席先生，想問公司前景的問題。

李嘉誠：我對公司的前景非常有信心，如無意外，公司只是固定收入，會很快一直增加。如果沒有特别意外，會比現在派息的倍數大，所以股東的股息無意外時，應該只有增加，不會減少。

但世事難料，不敢擔保一定是這樣，但我定的目標是一直能做到，固定收入遠遠多于我們要派的股息。

這一秒鐘，公司沒有負債，我們投資很多錢，都依然沒有負債。所以，我可以說，我和團隊是全心全力為股東謀取利益。未來的歲月，對于我自己來說，99.99%，我是只買股票，不會賣股票的，這是一定不會賣的。基于這個情形，我和股東的地位是一樣的，以過去的例子可以看到，我對這一間公司的未來應該有信心。

司儀：主席先生，這個問題是問香港的地産。關于香港地産商面臨的挑戰，是不是出任長江主席以來是最大的。内地的樓市，李先生，你怎麼看？

李嘉誠：做生意，什麼時候都有困難。但我過去作為公司的領導人，最差的時候，我比較小心；好的時候，我也會考慮保留最壞的情況會到哪里。總之兩句話，我穩健之後，不會忘記發展；發展之中，不會忘記要謹慎。所以，我不會做極端的事。

今天這個環境在過去兩三年已經進行着，一直增加固定收入。在全世界哪一個國家有法律、有保障，我就多一點投資。我們現在的方針是最好的，因為我自己小心到這一秒鐘，公司沒有負債的。你看賬面好像有負債，但是存款是多于負債的。總言之，發展之中，不會盲目，因為現在是最好，絕對不會有賭博性。

在今天的環境，增加固定收入第一步，就是你的固定收入永遠多于你派的股息，這就是我的目標，我不敢擔保一定做得到，但在這一秒鐘做到了。如果沒有意外，相信長江的派息，如無意外，只會增加，不會減少，但要加上“無意外”，謝謝。

司儀：這位股東想向李先生請教，在過去營商這麼多年，你能不能總結一下，當你進行買賣交易時，除了現金流的考慮，怎麼判斷買入和賣出的時機？怎麼判斷生意是否有前景、有利好？

李嘉誠：很容易答復。

如果已經投資的，考慮怎麼繼續令到它更加好。但是從事新的投資之前，我想最多的是什麼是有可能失敗的因素，我會非常小心。想得好的那邊想少一點，比如投資，按照你的目標是好事，但失敗的時候會到哪一個程度？在我一生，從1950年自己做生意到現在，只有這個辦法是最好的。先想失敗的可能性有多大，自己能不能負擔得起？損失是不是非常大？如果不是，這個生意是很好的，戰略很好，拼全力，集中去做。所以，這麼多年對自己和股東是最有利的。

司儀：現在是不是樓市入市的時候？加息會不會令樓價大跌？

李嘉誠：第一，加息的可能性非常大，幾乎下個月可能已經開始會加。我一直講，如果你有現金，而且是買來自己住的，就沒有關繫。但如果是炒的，不要炒，現在這個價格幾乎是全世界最貴的，要量力而為。

司儀：你退休之後，你另外一個角色就是參與公司的業務，就是作為資深顧問，假如李澤钜先生和你的想法有沖突的時候，你會怎麼選？你會100%相信李澤钜先生，還是會做一定程度上的幹預？

李嘉誠：股東給了我5000元（年薪），如果我不全心，也不行。以前我要做這麼多事，一年才5000元；現在做少一點，也有5000元。

當然憑我的經驗和職位，我會給他好的意見。至于矛盾，我想沒有什麼吧？

司儀：有一個問題，公司會不會考慮投資在一些高科技行業？

李嘉誠：高科技行業，比如現在的環境，AI現在有一些投資少，對公司會得到很多好處的，我們已經在用了。

但專門大（規模）投資高科技，不是我現在敢做的事情。第一，要量力而為。第二，如果冒險性太強，也不敢。

至于市面上很多人提出我投資高科技，我投資不是太大，而且收獲也不少，但如果将公司的錢投資高科技，危險性也不小。我投資新科技，成績很好，但也有25%（的概率）是失敗的，但75%是成功的，我認為已經是最好的，我哪敢用100%的錢去做一個25%失敗？謝謝。

司儀：主席先生，另外一個問題，就是長江實業擁有半個世紀的跨國界、跨行業的管理經驗，又有投資經驗。中西合璧的長實一定具有有别于西方主流商業理論的觀點，想請問，基金會在教育方面大力投放資源，長江實業會不會有機會設立自己的學院，傳授長實獨有的管理和投資價值觀、理論？

李嘉誠：我已經傳授了十八般武藝，能夠做的盡心去做。

一般來說，以過去這麼多年的原則，管理組織是西方化的，但是人與人之間，我選擇現在好的一部分來作為主席和發起人的宗旨。

至于我公司的情形，那些同事中現在外國人的部分是不少的，所以各個國家的視野我們也有。我相信将來的比例是可以外國人占同事（數量）的一半，也不稀奇。現在的情形就是這樣，同事中有香港人，有中國人，哪一個地方都有，但是外國人也是一樣的。大家做了幾十年，一直到現在，也有副職是外國人，所以管理沒有什麼特别麻煩的。謝謝。

司儀：關于商場管理，請問公司會不會提升和增強公司的形象？

李嘉誠：管理，我們有部門，我們有很好的管理。

補充一句，在我公司所有的同事，外國人，我剛才講過占很多，也在我心里，外國人和香港人是一視同仁，也有很多是骨幹，負責重要的工作，也是外國人，哪個國家都有。

總之在我的心目中，他對公司有忠誠，有貢獻，有一個時間自然就會成為我們重要的骨幹。所以哪一個國家的人，在我心目中都是一樣的，你對公司有貢獻，是人才，又忠誠，有好的管理辦法，就是我們重要的骨幹。

到現在，我沒有覺得哪一個國家的人有什麼特别的。

司儀：李先生，有兩位股東是專門來參加這個股東會，有一位專程來到，因為想見你一面。他想請問你，你明年還來不來股東會？

李嘉誠：我依然照樣辦公，但股東會，我就不想搶了未來主席的名分，我不來好過來。好的，謝謝這位股東。

李嘉誠：今天的股東周年大會已經圓滿結束，本人借此機會向各位股東就過去長江實業有限公司上市46年對集團的愛戴和支持，致以衷心的謝意，多謝。

衷心感謝大家的厚愛，今天準備了一份禮物作為我個人送給大家的留念。你們對我好的熱情，真的是季後的冷暖都不影響，我非常感謝。希望将這種好印象維持給大家心目中，很少一間46年各個管理人員和股東這麼好，真的是衷心感謝，真的感覺很驕傲，很溫暖。多謝。