“适度雙緊”将是2007主基調

　　2006年是紛紛擾擾的一年。在這不尋常的一年里，以上海為代表的長三角地區由房價瘋漲逆轉而下，而以深圳、北京為代表的一些城市又開始了新一輪喧嚣與騷動。市場和政策永遠牽動着圈里圈外人的視線，2007年國内房地産業将面臨怎樣的宏觀政策格局？政策調控的重點會出現哪些變化？這一繫列問題正被人們關注着。

　　我們先來看明年房地産行業的宏觀環境。時近2006年年底，分析發現今年的财政與貨币政策可以說是都實行了适度從緊。财政政策在适度從緊的同時，實行了資金投入的大幅轉向，而貨币政策的緊縮力度很大，迄今已三次上調存款準備金率，兩次加息。在前不久舉行的2007年中國行業發展報告會上，财政部副部長樓繼偉表示，明年将繼續實行穩健的或者說謹慎的财政政策。觀察最新的宏觀數據我們不難發現，從今年前三季度來看，中國GDP增速達到10.7%，全社會固定資産投資增幅仍比去年同期加快1.2個百分點，前三季度外貿順差已超過去年全年水平。在我們看來，即使明年經濟增速有所放緩，仍将保持較快增長的态勢。就此而言，明年的“雙穩健”政策的實質将會是适度的“雙緊縮”政策。

　　将關注點拉回到具體行業。明年國家針對房地産業的調控仍将嚴厲，這将主要體現在繼續采用“地根”加“銀根”的大體模式。但在具體執行過程中，與往年不同的是，明年可能采取針對不同城市、不同區域市場區别對待的形式。我們知道，從政策貫徹來說，“一刀切”的管理模式實際上2004年就已出台，如今看來，其貫徹執行並不到位，因此才有了國務院今年再次出台的“關于加強土地調控有關問題的通知”，以示中央調控的決心並起到警告地方的作用。

　　近期，中國社科院金融研究所所長李揚表示，在中國宏觀經濟運行的投資問題中，房地産投資作為調控重點，增速非但沒有回落，反而在三季度出現了加速趨勢。他還透露，建設部、國土資源部正在研究一繫列“結合地區特征的、可以合理實施的”房地産政策。下一步的政策出台将規避全國一刀切的情況，以期實現有效和有區别地控制房價。盡管目前關于“有區别”的具體政策還未得知詳細内容，但細化下來，很可能是将地方落實的條件進行細分，這将有助于中央的驗收及地方的操作，整體上並不影響“地根、銀根雙緊”的總調子。

　　然而，明年我國的房地産業仍然存在一些不确定的因素，這将可能最終影響到主要調控地區的調控力度或執行強度，因此值得我們高度關注。其中最為重要的一點是，現如今中國的房地産調控已經不是單純的行業調控或者經濟調控，而是帶有強烈的穩定社會的性質。據了解，國務院日前已授意全國房地産市場宏觀調控部際聯席會議向各地方及各部委發布通報，要求嚴格貫徹國務院政策，繼續做好調控工作。在2007年一季度，建設部将牽頭對各地落實各種調控問題進行核查，對調控政策落實不到位、房價漲幅沒有得到有效控制、結構性矛盾突出的城市，要限期整改並追究有關領導責任。這就牽扯到地方政府明年的執行情況，也是最大的不确定因素。由于明年地方政府将會完成換屆，而地方政府換屆後往往會引發新的投資沖動。因此明年會否在地方出現固定資産投資的反彈現象，尚不可知，而抑制地方政府的投資“熱情”有可能成為調控的另一重點。

　　總體來說，國内明年将對房地産業繼續實行從緊的調控政策。雖然可能不會出台新的調控政策，但在既有政策的執行中将會加大力度，來對國内房地産業進行規範。這可能進一步加快房地産行業内部的整合。

　　随着宏觀調控政策作用的繼續顯現，預計今年第四季度房地産投資的增長幅度将繼續回落。對于明年的房地産行業而言，一方面在宏觀調控政策的慣性作用下，房地産開發貸款和消費貸款增速将繼續放緩，直接影響房地産開發的規模和施工速度，發揮抑制投資增長的作用。另一方面，海外資金和民間資金将繼續流入房地産市場，資金偏緊狀況将有所改善。同時，國家将強化擴大居民消費政策，為了滿足廣大中低收入群體的住房需求，國家将繼續鼓勵對普通住房和經濟适用房的投資建設，因而，普通住房的投資增加将成為房地産開發投資增長的主要動力。