有心者勝·ESG篇 | 龍湖尋舟記

編者按：置身百年未有的時代浪潮之下，企業和人的選擇顯得尤為重要。

2023年以來，中國經濟迅速企穩和復蘇，投資、消費、出口三駕馬車在此間發揮着各自的作用，但深刻的改變已經滲透各行各業。

面對變化的世界，我們應以更高視野追求更高質量的發展；那些始終保持信心、居安思危和未雨綢缪的企業，他們的體繫、模式與策略，成為當下和未來制勝的關鍵。

歷經數十載傳承與創新，博鰲房地産論壇繫列活動一直緊跟全局形勢，不斷革新模式與架構。故此，觀點新媒體全新策劃和推出2023博鰲特别報道繫列——“有心者勝”，通過企業研讀與報道、深度采訪與交流等，傳遞信心與希望，講述企業和企業家的故事。

率先發布的“ESG篇”，将從可持續發展層面出發，觀察標志性企業在環境、社會和公司治理等維度的行動和選擇。

觀點網 從高速發展到高質量發展，“雙碳”目標下，房地産行業走向可持續賽道，過去相對單一的企業社會責任報告，已不能滿足信息披露的需求。

在ESG評價體繫内，企業的财務安全不是關注重點，由環境、社會責任、公司治理三大範疇延伸搭建的框架體繫，才構成評價標準。

綠色、低碳、可持續的概念風靡，于企業而言，這也更像是一條綠色的“不歸路”，是順應國内、國際綠色經濟趨勢，也是企業自身實現高質量發展的必經之路。

2023年4月，龍湖集團發布2022年度《可持續發展報告》，這也是其自2020年以來發布的第三份獨立可持續發展報告。

以“善”為舟，龍湖在可持續道路上的探索，也是一場尋舟記。

綠色脈絡

作為碳排放大戶，建築行業始終是ESG治理的重要參與方，其中房企的可持續工作又是推動供應鍊上下遊更多相關方共同加入的關鍵。

龍湖屬于較早踐行的企業之一，早在公司發展的起步階段，就已經有意識地在項目選址和籌備時期，評估當地環境及周邊生态繫統。

1995年，龍湖在重慶九龍湖片區做第一個項目規劃時，對九龍湖周邊5公里的地表徑流和地下水開展調查，以确保所規劃的雨污分流工程帶來的新入庫水源足以補充九龍湖的湖水，保持九龍湖的生态循環。

2000年，為了讓在湖畔北岸栖息的白鹭能在工程結束後仍然返回家園，龍湖将湖畔原生的刺桐和竹林按照原始形态進行專門保護，還設計了生物淨化方案，做好湖周邊的微生态，降低對周邊生物多樣性與生态繫統的影響。三年後九龍湖香樟林項目落成時，施工過程中飛走的白鹭也同時飛回到湖邊竹林中。

2006年，龍湖承接原建設部安排的編撰西南地區節能節水項目標準的任務，示範項目重慶悠山郡同年開始修建。

2019年，成功打造世界上最大的近零能耗示範社區龍湖·高碑店列車新城，該項目為第23屆國際被動房大會的核心示範項目，對標德國海德堡列車新城，采用綠色智慧海綿城市理念和近零能耗建築技術體繫，實現室内恒溫、恒濕、恒氧及防霧霾等效果。

業務發展的同時，龍湖集團ESG管理體繫不斷建設，最終在2020年成立了董事會層面的ESG委員會。

ESG委員會是保障ESG融入業務發展的決策機構，由獨立非執行董事陳志安擔任委員會主席，其他成員包括董事會主席及兩名獨立非執行董事，協助董事會監督可持續發展的管理方針，充分保障ESG決策的平衡性和有效性。

主要職責包括制定及檢讨集團ESG策略、政策，加強重要性評估及匯報工作，審視ESG主要趨勢及相關風險和機遇，監督及檢讨集團可持續發展表現，並定期向董事會進行匯報。

在ESG委員會下，龍湖還設立了覆蓋集團全組織範圍的ESG工作小組，體繫化開展相關管控工作，确保各項政策和舉措有效實施。

自此，龍湖将ESG嵌入頂層組織與戰略架構，由此逐步建立起相對完善的體繫和機制。

圖丨龍湖集團ESG管治架構

數據來源：企業公告

在ESG委員會領導下，2020年，龍湖制定並發布《龍湖集團環境政策》《龍湖集團人權政策》《龍湖集團供應商行為規範》等可持續發展政策。

2021年，龍湖集團響應國家碳中和目標，成立雙碳小組專項負責公司相關事務，制定到2030年單位面積碳排放強度降低至少15%的環境目標。

雙碳團隊将碳相關事宜直接匯報給集團管理層，由管理層統一決策，並下設雙碳技術運營團隊、賦能平台工作組、航道工作組支持相關工作的開展落地，ESG委員會則監督和檢讨目標的達成情況，並推動持續改進。

同時，雙碳團隊定期盤點綠色建築相關政策，制定並落實集團層面綠色建築體繫設計相關指引，開展多項減碳行動，全方位實現雙碳目標。

2022年，龍湖集團參考氣候相關财務信息披露工作組（TCFD）的建議框架，定期開展氣候變化風險和機遇的識别、評估工作，並制定針對性的應對舉措。同時根據香港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》要求，設定環境績效相關目標，並與高管和員工的績效相挂鈎，激勵員工共同踐行可持續發展理念。

随着2022年吳亞軍辭任龍湖集團董事長，陳序平繼任，ESG委員會的人員也發生相應變動，ESG工作也将在此前基礎上沿着既定目標繼續推進。

ESG目標

雖然可持續發展方面的工作開展較早，但截止目前，龍湖僅發布了3份可持續發展報告。

行業中，遠洋集團于2016年發布首份可持續發展報告，恒隆于2012年發布首份可持續發展報告，旭輝控股首份報告是在2020年發布，新城控股則是在2022年首次将企業社會責任報告更名為可持續發展報告……

這也從側面說明，目前國内房企的ESG信息披露仍屬企業的自發行為。在全球綠色金融的發展趨勢下，綠色融資市場更受關注，上市企業對于獨立披露ESG報告的意願更加積極。信披主體的規模增長，也推動ESG信息披露標準化逐漸完善。

以地産行業為例，盡管龍湖在可持續建築領域持續探索，但就整體行業而言，目前還沒有非常清晰的定義。

根據中國建築節能協會公布的數據顯示，全國建築全過程碳排放總量占全國碳排放總量比重超50%，其中建築材料(鋼鐵、水泥、鋁材等)占比28.3%；運行階段(城鎮居建、公共建築、農村建築)占比21.9%，施工階段占比1%。

房企作為建築産業鍊中的重要參與方，在踐行綠色可持續，助力實現雙碳目標方面有較大發揮空間。

目前，龍湖集團已形成由開發、運營及服務組成的三大業務闆塊，覆蓋地産開發、商業投資、長租公寓、物業管理、智慧營造五大主航道。截止2022年末，累計滿足綠建標準的項目達548個，面積超過1.3億方，新建項目100%滿足綠建標準，滿足綠建一星及以上占比80%。

圖丨龍湖集團獲得綠色認證的項目情況

數據來源：企業公告、觀點指數整理

開發業務方面，龍湖以《綠色采購政策》等制度為抓手，推進供應鍊綠色化，在招標采購階段明确對供貨商的環保表現提出要求，采用符合質量和可持續發展標準的供應商，提升供應鍊的整體可持續性和環保標準。

截至2022年末，龍湖集團共有供應商147838家，材料設備類簽約集采供應商獲得ISO9001 和ISO14001占比95%以上。

裝配式建築因可實現工廠端規模化生産建築預制構件，降低建築施工過程中對環境的破壞程度，有效節約成本和資源，近年來也獲得國家政策層面的積極推進，成為建築領域主流模式。

2022年，龍湖集團裝配式産品叠代相關專利累計109項。截至2022年末，裝配式産品覆蓋住宅、公寓、辦公、商業、醫養等多種業态，覆蓋項目380余個，總建造體量超過2000萬平方米。

“從單方投入上，超低能耗＜淨零能耗＜零能耗建築，不同類型建築的成本跨度，在不同的氣候帶，針對住宅、商業、辦公等不同類型又有較大區别，且在實施層面，住宅相對來說實施難度較低，商業的實施難度較高。”

盡管如此，龍湖仍致力于打造綠色商業，在項目建造與運營過程中，制定針對性的節能方案，多角度開展節能降耗工作。

龍湖集團對觀點新媒體表示：“不僅在于不同類型建築本身的冷熱橋處理、内外保溫的處理等建築保溫技術維度上的材料工藝工法要求，同時現有為滿足更低節能率要求的建築，相應機電設備（譬如住宅上使用的新風、空調、熱水器等，公建項目上還需要增加大量的可再生能源及其他多維度高效能設備）技術還在更新，成本目前還在高位，對開發成本影響較大，未來的推廣及發展，建議有相應的政策激勵和鼓勵，促進相關産業的工藝提升及工法改進，降低成本。”

截至2022年12月31日，龍湖集團在50%商業項目中使用清潔能源，其中空氣源熱泵項目11個，太陽能熱水項目18個，太陽能光伏項目9個。

金融影響

上市房企ESG信披工作仍存在不完整性、不統一性、非強制性，除企業自發行為之外，金融支持正逐步落地落實。

相關數據表明，近年來綠色金融領域迅速發展，大量綠色金融産品涌現。其中，ESG公募基金發行規模快速攀升，但從投資標的來看，ESG基金鮮少涉及房地産行業。

事實上，除了環境效益，綠色債券對于發行主體也有很多正面的影響。

一方面，可以發揮宣傳效應，使社會資本最大化；另一方面，從長期來看，可以降低企業融資成本，成為科技和金融繫統連接的載體，有助于可持續發展。

自2015年以來，我國綠色債券相關政策體繫以及市場基礎設施已經日趨完善，逐步實現常态化發行，目前已經成為全球第二大綠色債券發行市場。

數據顯示，截至今年3月，中國綠色貸款余額超22萬億元，約占所有貸款余額的10%，綠色債券余額也大幅增長至超2.5萬億元。

民營企業是市場經濟的重要組成部分，也是推進綠色低碳發展的重要載體。但當前境内發行綠色債券的企業以國央企為主，還需擴大民企支持力度。

遠東資信研究報告顯示，2014年5月綠債啟幕至2022年末，我國綠色債券發行面額累計約3.6萬億元，主體結構方面基本呈現中央國企、地方國企、地方政府“三足鼎立”之勢，三大主題綠債發行額合占91.99%。而公衆企業、民營企業、外資企業綠債發行額分别占4.13%、2.83%、0.86%。

從行業結構來看，綠色債券發行市場主要分布于金融業、地方政府、公用事業，其次包括實體經濟領域。其中，建築業、制造業、房地産業、采礦業綠債發行額占比分别為4.63%、2.77%、1.53%、1.26%，分别累計發行1661.4億元、994.92億元、548.61億元、451.46億元。

在地産行業之中，龍湖可以說是較早接觸綠色債券的企業之一。

2017年，龍湖集團獲國家發改委批復發行3支綠色債券，發行規模累計40.4億元人民币，用于發展重慶龍湖禮嘉新項目、上海虹橋商務區核心區一期05号地塊項目。

該項債券也是我國首支由民營房地産企業發行的綠色企業債券。

債券于2017年分兩次發行，第一次發行規模為品種一16億元、品種二14.4億元，對應的票息率分别為4.40%、4.67%，期限為5年期、7年期；第二次發行規模為10億元，票息率為4.75%，期限為7年期。

第一次發行所獲得的資金，主要為獲得綠色建築二星級設計標識的龍湖禮嘉新項目及上海虹橋商務區核心區一期5号地塊投資，另一方面為補充營運資金13.2億元。

第二次發行所獲得資金一部分用于固定資産投資7億元，為上海虹橋商務區核心區一期5号地塊綠色建築項目的投資，剩余的為補充營運資金3億元。

圖丨龍湖集團2017年獲批發行的綠色債券

數據來源：企業公告、觀點指數整理

但值得注意的是，龍湖集團于2017年實現合同銷售金額突破千億，而上述由發改委獲批的綠色債券為無抵押債券，風險高于擔保債券。較低利率的融資通道，既是基于對企業信用的認可，同時也為企業後續發展提供了便宜的流動資金。

與此同時，龍湖集團融資成本也于2017年首次降至4.5%，並至今保持在該水平上下。2022年，龍湖集團平均借貸成本為年利率4.1%，平均貸款年限為6.67年；非抵押債務占總債務比例為69.8%。

圖丨龍湖集團近十年銷售表現及平均借貸成本

數據來源：企業公告、觀點指數整理

低借貸成本是房企發展的優勢，在規模日漸增長、制度趨于完善的綠色債券市場，龍湖集團憑借長期以來在可持續領域的積累，顯然能夠獲得先行入場機會。

對于未來會否發綠債，龍湖集團向觀點新媒體表示，會綜合考慮成本、年期的因素來決策。

2020年，龍湖集團搭建綠色金融框架，憑借良好的财務信用狀況和優秀的綠色建築開發經驗，成功獲得第三方機構Sustainalytics對框架提供的綠色認證並出具的第二意見書，為公司未來發行綠色債券做好充分準備，未來發行的綠色債券全部募集資金都将嚴格用于合格綠色項目的融資及再融資。

2022年，龍湖集團簽署34.5億港币可持續發展挂鈎銀團貸款（Sustainability Linked Loan Framework）。根據條款，選擇3個ESG相關指標並設定相應目標，實現目標即可減少成本，積極督促和提升公司可持續發展績效表現。

為此，龍湖集團設定了集團區域内的年度溫室氣體排放強度目標、用水強度（含總包用水量）目標，以及女性員工占員工總數的百分比目標。

憑借在ESG方面的優異表現，2022年，龍湖獲得明晟MSCI ESG 評級BBB級、全球房地産可持續性標準GRESB綠色三星級認可、Sustainalytics“低風險”評級，風險分數進一步降低至15.2分，為國内房企最優。

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