穆迪預測順豐控股未來12個月的收入将增長20%-25%

觀點網訊：12月1日，穆迪确認了順豐控股股份有限公司（S.F. Holding Co., Ltd.，簡稱“順豐控股”）的“A3”發行人評級，以及由SF Holding Investment Limited和SF Holding Investment 2021 Limited發行的債券“A3”有支持高級無抵押評級，該等債券由順豐控股提供擔保。

與此同時，穆迪将展望從負面調整為穩定。

“A3”評級反映出順豐控股： 在中國迅速增長的快遞市場的領先地位；成本結構具有靈活性的自有業務模式；可創造收入機會的綜合擴展服務能力。然而，順豐控股的評級受到下列因素相關風險的制約：中國較為分散的快遞市場競争激烈；公司擴大業務和維持市場領先地位所需的龐大資本。

據觀點新媒體了解，順豐控股的杠杆率在過去兩年中大幅上升，這是由于收購擴大了其合同物流和國際業務。2021年完成對嘉里物流的收購後，其杠杆率增至3.4倍。截至2022年6月，其杠杆率改善至2.4倍。穆迪認為，未來12至18個月，順豐控股的财務杠杆率将保持在2.0倍至2.5倍左右。

穆迪預計，未來12個月，順豐控股的收入将增長20%-25%，其盈利能力(以運營利潤率衡量)将穩定在3.5%左右。盡管其傳統快遞服務的收入增長有所放緩，但國際快遞服務和供應鍊業務等新業務的收入導致其截至2022年9月30日的12個月收入增長了50%。

截至2022年6月30日，公司持有現金及類現金資源共計488億人民币，加上預計300億至350億元人民币的年度運營現金流，該公司的内部現金流足以覆蓋其披露的短期債務（275億人民币）、資本支出和投資需求。

環境、社會和治理(ESG)因素對順豐控股的評級有中等負面影響。該公司的環境風險為負面，社會風險為中等負面，反映了其業務性質（主要為快遞和合同物流），以及其全資擁有的物流網絡中的關鍵服務差異化因素。