首批吃螃蟹的人 “第三支箭”後福星股份、世茂股份祭出定增計劃

觀點網 恢復上市房企再融資等這一“第三支箭”射出僅一天，想吃“螃蟹”的開發商已經出現了。

11月29日晚間，湖北福星科技股份有限公司宣布，為積極響應相關政策，滿足業務發展需要，進一步優化資本結構，提高盈利能力及綜合競争力，籌劃向不超過35名特定投資者非公開發行股票，發行股票數量不超過發行前總股本30%，募集資金拟用于房地産項目開發。

在公告中，福星股份點出，中國證監會近日決定在房地産企業股權融資等方面調整優化5項措施，支持改善優質房企資産負債表，加大權益補充力度，防範化解風險、促進盤活存量和轉型發展。

緊随其後，上海世茂股份有限公司也公布，籌劃向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募 集資金拟用于公司“保交樓、保民生”相關的房地産項目開發、償還部分公開市場債務本息、以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金等。

無論是福星股份還是世茂股份，都不約而同地提及定增背後的證監會新政背景。

據觀點新媒體了解，11月28日晚間，證監會稱，恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用于政策支持的房地産業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地産項目，經濟适用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

同時，允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

此外，證監會還提出恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、調整房企境外上市政策與A股保持一致、進一步發揮REITs盤活房企存量資産作用、開展不動産私募投資基金試點等多項舉措。

業内将這次政策調整解讀為恢復樓市的“第三支箭”，資本市場對此的回應是房企股價集體暴漲。加上之前提供信貸支持的“第一支箭”，以及擴大民企債券融資的“第二支箭”，樓市已是“三箭齊發”。

值得一提的是，福星股份並非第一次積極響應政策。更早前的“第二支箭”落地後，福星股份也在11月15日公布，拟向中國銀行間市場交易商協會申請注冊了發行額度不超過60億元的中期票據。

當時福星股份解釋，申請中期票據發行的目的是拓寬融資渠道，優化債務結構，降低融資成本，減少财務費用，提高資金使用效率。

而争取“吃螃蟹”的背後，福星股份、世茂股份的流動性其實承受着一定壓力。

事實上，福星股份已許久沒有發行票據或債券進行融資。4月20日，中誠信國際發布公告稱，終止福星國際主體和債項信用評級。在福星國際完成“19福星科技MTN002”本息兌付和摘牌後，已無中誠信國際評定的其他存續債券。

業績報告顯示，福星股份融資途徑基本只有銀行貸款、債券及非銀行貸款。其中2021年底，該公司融資余額131.56億元，其中債券仍占7.20億元；至今年6月底，融資余額降至121.69億元，亦無債券部分，而且銀行貸款成本為3.25%-8.00%，非銀行貸款成本為6.00%-11.76%，仍處于較高區間。

截至今年9月底，福星股份歸母淨利及經營活動産生的現金流量淨額兩項指標均分别下跌了47.82%、55.93%。資金及債務情況上，期末持有貨币資金33.12億元，比年初減少14.12億元，短期借款及一年内到期非流動負債卻達到36.99億元，已無法覆蓋即期債務。

再到世茂方面，前10月份，世茂股份銷售簽約金額78億元，同比下降70%；母公司世茂集團累計合約銷售總額729.9億元，同比減少69.82%。

在銷售低迷、此前正常融資渠道被關閉的情況下，世茂集團的流動困境暴露在台前。

年内，世茂集團多次出售旗下資産，包括10.6億元出售北外灘商業辦公項目、18.46億元出售廣州亞運城項目26.67%股權等。同時，近期世茂也對“19世茂04”、 “19滬世茂MTN001”等多筆債務進行展期。

10月3日，世茂集團表示，正與其财務及法律顧問積極推進境外債務重組工作，並持續與各類債權人進行建設性對話，包括但不限于由公司發行以美元計值的優先票據的持有人、境外銀行貸款人及其各自的顧問，旨在穩定局勢、緩解當前流動資金事宜及尋求實施一個能公平對待債權人並保障所有相關方利益的潛在重組。

世茂集團的情況一定程度上也對世茂股份造成了影響，以股價為例，後者于10月31日創下52周新低的2.09元；截至11月29日收盤，報2.74元，遠低于每股淨資産6.75元。

“破淨”同樣出現在福星股份身上，後者最新股價4.82元亦不及每股淨資産（11.80元）的一半。

從增發的角度看，由于增發價一般是事前一段時間均價（如20日均價）作為參考，若定價嚴重低于每股淨資産，容易引發損害股東利益等問題，從而降低股東大會通過的可能性。

無論如何，有市場分析人士指出，股權融資對上市公司來說成本相對較低，不會加重公司杠杆，也不用償還，一定程度可以改善流動性，這将為下一步發展留出空間。

但一些業内人士對“三箭齊發”的情況持謹慎态度，“近期政策利好頻出，但行業信心修復與疫情防控等因素疊加，市場回暖還要時間。”

福星股份及世茂股份在公告中亦提到，非公開發行股票方案尚未确定，該事項尚存在不确定性。如後續公司實施非公開發行股票事項，需經該公司董事會、股東大會審議批準及中國證券監督管理委員會等主管部門的核準。

同時，非公開發行股票事項亦存在因市場環境以及其他原因被暫停、被終止的風險。