集中付息5000萬美元 中駿的信用與現金流平衡

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2022-10-14 18:00

  • 5000萬美元利息,一定程度上換回了投資者的信心。

    觀點網 房企的還債節奏,如今大多是見一步走一步。

    10月14日資本市場消息,中駿集團已于10月12日提前匯款給托管銀行,以支付于2023年到期票息7.25%美元債應在10月19日到期的利息,總利息金額為1812.5萬美元。

    前不久,中駿分别于9月底及10月初支付兩筆美元債的到期應付利息,合計金額為約3180萬美元。

    5000萬美元利息,一定程度上換回了投資者的信心。

    二級市場方面,受提前匯出美元債利息影響,港股“中駿集團控股”止住此前連續六日下跌勢頭。截至10月14日收盤,回升3.3%,報0.47港元,成交額 375.9萬港元。

    業績方面,截至2022年9月30日止九個月,中駿集團實現累計合同銷售金額約人民币456.69億元,累計合同銷售面積3,683,607平方米,同比分别減少45%和35%,平均銷售價格為每平方米人民币12,398元。 

    行業下行之際,項目平均售價下降和銷售低迷並非中駿一家的困境。而在“保交付”的大環境下,1-9月中駿交付住宅超27000套,平頂山中駿世界城等房源也将在年内進入交付階段。

    值得一提的是,截至目前,中駿集團在行業震蕩之下還保持着“零違約”記錄。

    今年2月,中駿集團償還了一筆5億美元的境外債,年内再無其他到期美元債務。而在7月,中駿集團就“20中駿02”公司債券完成了9.54億元回售兌付。

    完成近期的三筆美元債付息後,中駿還有12月到期的12.8億元銷售尾款ABS,明年4月份則有5億美元優先票據到期,以及一些銀團的instalment(分期付款),短期債務壓力得到一定控制。

    除了償還舊債與按期付息,能否發行新債是檢驗房企信用的另一個角度。

    其實在今年1月,中駿集團就成功增發2024年到期的1.5億美元優先票據,年利率為5.95%,但抓住了年初的發債窗口後,中駿至今尚無更多融資舉動。

    9月21日,針對市場稱其“拟發一筆境内中債增擔保債券”的消息,中駿集團方面表示,一直有在積極溝通,但目前還沒有具體落地的細節。據了解,中駿集團並不在第一批擔保發債的示範企業名單内。

    9月9日,穆迪将中駿集團公司家族評級從“B1”下調至“B2”,高級無抵押評級從“B2”下調至“B3”,並将評級展望從列入評級觀察名單調整為負面。

    穆迪稱,鑒于其融資渠道受限,該公司将使用内部現金償還大部分到期債務,而此舉也将削弱其流動性並占用運營資金。

    翻回中期業績報告,截至2022年6月30日,中駿集團貸款總額500.42億元,一年内到期債務136億元,現金及銀行存款結余181.38億元,非受限現金與短期債務的覆蓋率為1.07倍。

    穆迪亦在最新報告中表示,由于房地産銷售疲軟,且未來6~12個月有大量債券到期,房地産開發商将需要持續發行債券來緩解其流動性風險。

    至于如何“持續發行債券”,除了企業的财務指標外,維繫信用體繫也至關重要。

    據觀點指數研究院統計,2022年1-9月,樣本房企共計發行境内債券347筆,較去年同期減少89筆;發行規模共計約3260億元,同比減少37.25%。

    2022年下半年,房企境内債務到期規模約2328億元,約占下半年行業整體債務到期量的57%。境内到期規模並沒有境外集中,沒有明顯突出的清償情況,但龐大債務規模不容輕視,即便展期通過也不意味着信用風險完全消除。

    旭輝控股董事局主席林中曾奉勸同行,“企業不要選擇輕易地打破自己的信用,可能房企覺得倒下去很容易,其實未來站起來更難”。

    就現在而言,中駿們的信用還握在自己手中。

    撰文:馮嘉炜    

    審校:劉滿桃



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