成見 | 海外投資那些事兒 内房為何幹不過李嘉誠？

觀點網 流動性承壓下的奧園，在繼續處置海外資産。

6月23日晚，奧園公告稱，将以1.05億澳元（約5.68億港元）出售附屬公司APGA集團及其附屬公司股權，交易料将錄得約2.46億澳元虧損。

觀點新媒體于公告中獲悉，交易涉及到的資産共有24家附屬公司，擁有10個項目，其中4個項目已落成並售出。此次出售的6個物業項目中，3個已竣工，其余3個仍在建。 

對奧園來說，此時回籠資金比是否盈利更為重要和迫切。對于此次虧損出售澳洲資産，奧園于公告中稱，出售事項應是現時的最佳選擇，集團流動性問題使其無法投入額外資金以進一步支持APGA集團。

更重要的是，“集團對現金的迫切需求致其須變現澳大利亞資産，可立即以1.04億澳元的現金協助緩解集團目前的流動性短缺”。

實際上，從去年11月開始，奧園就已着手處置資産，即便是錄得虧損。去年11月14日以9億港元出售的香港羅便臣道若幹物業，奧園便錄得1.77億港元的虧損；今年1月奧園以2.15億加元（約10.78億元）出售位于加拿大的多處資産。完成此次交易後，奧園将獲得1530萬加元（7673萬元）收益。

年初，有消息指，奧園正在進行處置的境外資産中，已有4-5宗項目在洽談買家，交易金額預計為人民币30億元左右，除上述加拿大物業項目外，仍有包括香港、澳大利亞等地的海外項目在積極處置中。

而不僅僅是奧園，于上半年，世茂集團董事局主席許荣茂、綠地集團、富力地産、中泛控股、甚至萬科在内均不約而同出售海外資産。

從海外投資熱到海外金夢破碎，除去地緣政治等風險，最為直接的便是需要通過資産處置回籠資金。有分析指，頻繁出售海外資産的企業，多為流動性緊張，而海外市場較為穩定，屬于目前較好套現的資産之一。

提起海外投資，不得不提李嘉誠家族，在香港幾大家族中，新鴻基、恒基和新世界基本多布局在香港及内地，長和繫是四大本地綜合控股企業中唯一廣泛布局海外資産的。2021年，海外業務貢獻了長和營收的83%，貢獻了長實集團收入的44%，海外業務收入貢獻遠超其余三家。

以李嘉誠為首的港資出海賺得盆滿缽滿，多數内房企業卻折戟而歸。如今回頭看，荣耀和敗落，往往取決于一些關鍵選擇和關鍵時刻。

2013年-2016年，是中國房企在海外市場投資的黃金年代，據仲量聯行發布的調研報告顯示，這幾年内房投資金額分别為113億美元、165億美元、251億美元和330億美元。但總體而言，内房仍以滿足國内購房群體的海外置業需求為重點。

李嘉誠則不然，在這段時間，他更多在英國、新西蘭、荷蘭、加拿大、愛爾蘭、德國等諸多國家加大了投資，尤其是英國，資産涵蓋供水、供電、天然氣輸送、鐵路、通訊、零售等多個領域。

此前有公開估算，不到十年時間，李嘉誠旗下公司在英國的投資早已超過4000億港元，其控制着英國約1/4的電力分銷市場、約三成的天然氣供應市場、7%的供水市場、超40%的電信市場、近三分之一的英國碼頭、超50萬平米的土地資源等。甚至有網友調侃，李嘉誠“買下了半個英國”。

彼時，處于新舊能源交替的重要節點，疊加疫情對能源開采影響，全球能源處于供應不足的狀态，英國能源價格一路飙升，電價曾打破歐洲多年紀錄。而長和集團成為赢家，歐洲的能源業務成為其重要增長點。

長江和記是一家業務遍布全球50多個國家的多元化企業集團，主要經營李嘉誠家族的非地産業務，包括四個闆塊：港口、零售、基建和電訊。

零售和電訊為長和的業務重心，2021年長和這兩項業務分别貢獻長和營收的39%和23%，加總超過60%。業務覆蓋亞洲、歐洲、澳大利亞及美洲，以歐洲收入貢獻最大。

不過，回顧2020年，受疫情影響，石油、天然氣及煉油産品等能源價格大幅下跌影響，導致赫斯基能源收入大幅下跌。長和的能源業務下降幅度較大，營收為312億港元，同比下跌35%。

也是在2020年開始，李嘉誠家族陸續抛售英國乃至歐洲部分資産，涉及能源、通訊、電力、等闆塊，據悉涉資逾千億元。其中，包括被李嘉誠稱為“一生最成功的投資之一”的赫斯基能源，疫情後國際油價重創，李嘉誠股價暴跌的赫斯基能源被競争對手合並。

如今來到了油價繼續大漲的2022年，李嘉誠出售赫斯基能源決定是否明智，又是另一種說法。

不過，歸根究底，李嘉誠家族與内房在海外的投資，是主動調整與被迫出售的差别。于李嘉誠家族而言，在全球配置資産，更多依賴于公司對區域經濟的長期判斷，這是一種“布局時代”的眼光。

那麼，在出售英國部分資産後，長和會投資何方？近期，他盯上了正在崛起的“東南亞”。

觀點新媒體獲悉，目前長和四大業務在東南亞均有布局，側重房地産的長實集團也投資了新加坡地産項目，現計劃進軍越南；而李嘉誠旗下風投基金維港投資，也在新加坡成立了辦事處，這也是維港投資首次在香港以外設立辦事處。

常駐澳大利亞阿德萊德市的維港投資組合策劃人ChrisLiu透露，維港投資已在東南亞地區注資大約23個投資項目。在新加坡設立辦事處，能夠幫助維港投資更接近東南亞地區的戰略合作夥伴，選擇合适的投資機會。

越南媒體《The Saigon Times》報道，李嘉誠旗下地産旗艦長實集團與日本歐力士集團，通過越南當地合作夥伴萬盛發集團，會見了越南胡志明市市長潘文邁，共同商讨在胡志明市的投資事宜。

長實集團總裁趙國雄在會上表示，公司将胡志明市定位為金融和技術的戰略中心，並承諾引進高端房地産項目，涵蓋住宅、辦公室、商業中心、娛樂等業務。“公司将與萬盛發一起在最短的時間内，向這些領域注入大量資金。”

成見 | 置身于龐雜喧鬧的外部世界，多數情況下我們並不是先理解後定義，而是先定義後理解。