寒冬與春風，物業分拆熱潮下的資本遊戲

（2020年2月21日）2020年伊始，受疫情影響，建築停工、售樓部停售、成交停滞等問題籠罩着房地産行業。一半是火焰一半是海水，2月3日A股節後開市，多支物業股漲幅卻在20%以上。

同時，随着疫情防控的全面升級，各地密集推出社區疫情防控措施，衆多省市接連對社區實施封閉式管理，物業服務企業面臨着巨大的挑戰。作為勞動密集型行業，此次疫情對于利潤本就較低的物企來說可謂瘦馬割肉，直接增加了運營成本壓力。

據中物研協數據顯示，防疫物資的材料成本導致總成本增加10-20%，接下來的返工潮所帶來的人流的增加以及疫情防控範圍的擴大，将會進一步加大保潔消毒頻次、範圍和強度，從而進一步産生較大的物資成本，壓縮物管企業的利潤空間。

正如鐘南山院士所言，自我隔離不出門才是疫情中最好的防護。近期由于實施嚴格的隔離措施，大部分業主的居家時間顯著提升。只要業主與物業公司的服務合同繼續存續，物業費就是非常剛性的收入，因此此部分收入所受疫情影響自然較少。

另一方面，整體來看，目前我國的物業行業正處于擴張階段，整體管理面積仍在不斷增長。據相關數據顯示，2019年我國住宅物業管理面積為166.5億平方米，占比達71.37%，住宅物業仍是物業公司主要的營收來源。

數據來源：觀點指數整理

不過非住宅物業項目在此次疫情中受到的影響則不小。由于疫情影響，商辦、公共物業的人流量大幅度減少、企業復工延遲，部分商場沒有營業，如果疫情的持續時間較長，部分非住宅物業項目占比較多的物管企業盈利将承受一定損失，進一步增大其經營壓力。

總的來說，這一場疫情給了物管企業突如其來的挑戰和考驗。從目前的表現來看，一衆物業服務企業始終堅守在防疫一線，過程中反應速度、資源調配能力、客戶響應能力等，均得到了很好的展示，曝光度增高。

過去的2019年物業闆塊是資本市場的寵兒。而随着這次疫情以及物管行業的表現，相信會繼續釋放其“吸金”潛力。

截止2020年1月底，在港交所等待IPO的物業管理公司已經是達到了8家，房企分拆物業上市的熱潮繼續，在這一場以資本為名的對決中，物管行業集中化趨勢開始顯現，分化格局亦逐漸清晰，為2020物業埋下新一輪的激戰伏筆。

回顧過去一年，一衆物業公司運營表現如何？展望2020年，物業管理行業又将迎來怎樣的機遇與挑戰？面對當下的資本春風，又有哪些物業公司站在聚光燈下？

2020年3月，觀點指數将發布“物業服務企業運營表現”，在這里或許可以找到答案。