商業志 | 阿里回歸

觀點地産網 這幾天，馬雲應該特别忙。

一方面忙着“雙十一”，另一方面，忙着将最新的成交數據，更新在招股書中，以期在資本市場上獲得更多話語權。

談起雙十一，除了活動啟動時間越來越早、優惠規則越來越復雜之外，原本要等個“ 三年五載”才能收到的快遞，今年卻顯得格外給力，許多包裹當天便以收到。

“快”，不僅表現在物流上。剛剛将“雙十一”全天2684億元成交額更新至招股書的阿里巴巴，隔日，便通過了港交所聆訊。

港交所11月13日晚間信息顯示，阿里巴巴已向其提交上市申請，計劃将在香港發行5億股普通股，外加7500萬股超額認股權。

據觀點地産新媒體了解，本次招股将集資最多117億美元，若計算外加7500萬股超額認股權，将募資最多134億美元。

該募資金額僅次于2010年集資1590億港元的友邦、2006年集資1249.5億港元的工行，有望成為香港史上第三大的IPO，同時也是今年以來全球最大型IPO。

阿里巴巴表示，本次IPO所募資金主要用于驅動用戶增長及提升參與度；助力企業實現數字化轉型，提升運營效率；以及持續創新等三方面。

随着招股書的更新，阿里巴巴回歸港交所的“另一只靴子”也終于落地。

錯失的七年

阿里巴巴與港交所之間的故事，也許可以寫成一本書。

此次招股是阿里巴巴第三次上市，也是第二次與港交所結緣。同時，這已經是阿里巴巴第三次踏進香港。

最早的一次，在2007年，當年11月，阿里旗下B2B業務阿里巴巴正式登陸港交所。在港交所股價顯示屏幕前，眼角還未有魚尾紋的馬雲，大笑着豎起大拇指，與衆管理層慶祝成功上市。

這次IPO，阿里巴巴融資17億美元。在公開發售環節便獲得逾258倍的超額認購，凍結資金高達4500億港元。

當天，阿里巴巴股價開盤價飙升至30港元/股，随後漲至41.8港元/股，股價漲至發行價的3倍。上市後的阿里巴巴，市盈率更是一度超過300倍。

但受2008年金融危機影響，股價很快破發並不斷探底。随後2012年，阿里巴巴提出私有化，並于當年6月正式摘牌退市。

時間轉至2013年，阿里巴巴再次決定整體上市，但這次，馬雲心里的首選——港交所，卻因同股同權的原則與阿里合夥人制度沖突而錯失緣分。

阿里巴巴選擇轉戰美國，並于2014年9月正式登陸紐交所，加上超額認購行權，募資250億美元。而如今的阿里，市值更是逾4700億美元。

港交所與阿里巴巴錯失的這幾年，“雙十一”成交額從191億元飙升至2684億元；成交速度越來越快，在2017年、2018年還需要3分1秒、2分5秒才能完成的百億成績，今年僅僅用時1分36秒。

失去業績持續高速增長的阿里，也成為了港交所改革的最大根源。2018年4月，港交所發布新規，允許同股不同權的公司來港上市，成為阿里回歸的基礎。

“雙十一”後的招股書

早在十月末便有消息指出阿里的具體上市時間，計劃在雙十一購物節後向港交所申請上市批準。而阿里原意按現時美國股價折讓4%招股，而市場則希望折讓至少8%至10%，阿里後來稱有意把折讓調整至5%。

據了解，阿里巴巴将于11月15日在香港公開招股，但目前依然未有招股價披露。投資界消息人士透露，阿里現時仍未定下招股價，也沒有提供折扣的預期，将在11月20日當天，按照其美國ADR收市價及國際配售的認購反應決定招股價。

同時，有消息指出，現時國際配售反應熱烈，因此股價不一定存有折扣，而國際配售的定價有機會比公開發售的招股範圍更高。

在招股書中，最新财務數據已在11月1日公布的财報中更新，此次最重要的便是“雙十一”成交數據的更新。阿里巴巴表示，11月11日，在24小時内，中國零售市場、Lazada、速賣通、考拉以及新零售和生活服務平台上的交易支付金額達到2684億元。

這個數據讓馬雲更有信心，在11月13日舉辦的浙商大會上，馬雲稱：“華爾街有一個預測，說雙11大概會增長20%左右，但是我們的數據實際上增長了25.7%。”

不過，這並不是阿里巴巴對于招股價折讓上堅持的唯一理由。

招股書最新披露數據顯示，截至2019年3月31日的過去12個月期間，阿里中國零售市場GMV達約5.73萬億元，其中淘寶和天貓GMV分别為3.115萬億元和2.612萬億元。

截至2019年6月30日止12個月期間，去重後中國消費業務年度活躍消費者與螞蟻金服中國年度活躍用戶達9.6億。

财務數據方面，在2020财年第二季度（自然年2019年第三季度），阿里巴巴實現營收1190.2億元，同比去年的851.5億元增長40%。其中，歸屬普通股股東的淨利潤為725.4億元，比去年同期的200.3億元增長262%。

其中，核心電商業務收入為1012.2億元，同比增長40%，占總收入比例為85%。在核心電商業務中，以盒馬、天貓超市、進口業務及銀泰為主要組成的新零售業務，在本季度取得收入182.1億元，同比增125%；而菜鳥網絡以及以餓了麼為主的本地生活業務，分别同比增長48%及36%。

同時，阿里巴巴中國零售市場的移動月活躍用戶在2019年9月達到7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬。其中，年度活躍消費者增長1900萬至6.93億。

值得注意的是，截止2019年6月30日，阿里巴巴持有現金及現金等價物2122億元，自由現金流1045億元。

或許對于阿里巴巴而言，回港上市，並不只是為了融資。

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