新城“安靜”的中報：業績個位數增幅 現金增長83.8%

觀點地産網 經歷上半年的大起大落後，新城控股選在8月份倒數第二個周五收市後公布2019年中期報告。

與3月初早早發布年報相比，現階段的新城或許更偏向做一家“安靜”的房企。

從股價表現來看，雖然新城還尚未恢復黑天鵝事件前近45元每股的高位，但資本市場對這家基本面尚不算差的房企似乎還保有一些耐心，半年報成績單則是新城交出的一份公開回應。

不過，從整體數據來看，繼4月份收到上交所問詢函後，新城控股各項指標的增速都呈現放緩之勢，不排除主動調整結算節奏。

半年報數據顯示，報告期内，新城控股完成合同銷售金額1224.18億元，比上年同期增長28.44%；實現合同銷售面積1049.52萬平方米，比上年同期增長35.50%

期内，新城控股實現營業收入170.64億元，較上年同期增長8.29%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤25.92億元，較上年同期增長2.13%。

據觀點地産新媒體了解，除中海上半年營收僅有5.39%增長外，新城控股的營收和歸母淨利增速在已發布半年業績的TOP10房企中，幾乎排在最後，與一直以來的黑馬定位不符。

對此，新城控股方面的解釋是，今年新城控股房地産開發銷售的營業收入結算，将集中于下半年。

從半年報數據上來看，上半年新城控股完成竣工面積404.10萬平方米，而下半年計劃竣工面積則高達1469.26萬平方米，包括住宅項目1068.51萬平方米，商業綜合體項目400.75萬平方米。

首次出現個位數增幅

可以對比的是，2019年半年報或許是新城近幾年高速增長中，業績上首次出現個位數增幅。

據統計，從2017年中到2018年，新城控股的銷售增速均超過50%，其中2017年中和2018年全年，銷售增幅幾乎翻番。

與此同時，在營業收入上，2017年中到2018年中的四個披露期内，新城控股的增幅分别達到24.87%、44.89%、39.10%和33.58%，歸母淨利同樣保持33.66%、99.68%、122.81%和74.02%的增速。

而在2019年半年報中，新城的營收和歸母淨利增速則僅有9.28%和2.13%。其中，房地産業務的營收較去年同期出現下降，約0.85%，而物業管理和出租的營收則同比增加102%。

盡管新城方面透露，大部分的營業收入将集中在下半年結算，但将營收和歸母淨利增幅控制在個位數仍較公司同期過往有所緊縮。

事實上，從近期大部分房企的表态來看，行業形勢趨緊、增速放緩已是大勢所趨，但從各家數據表現來看，經歷風波的新城控股現階段收緊的力度更加明顯，轉而将更多的利潤押注在下半年以及更長遠的未來。

另據半年報顯示，回顧期内，新城控股銷售預收款從2018年底的1182億元增加到1723億元，已售未結面積達到2960萬平方米。

上半年，新城控股新增土地儲備80幅，包括北京、天津、西安、重慶、武漢等省會城市，總建築面積達2459.2萬平方米，平均樓面地價為2989.76元/平方米，土地投資權益金額約為550億元，扣除該公司7月份公告的最高為150億元的拟轉讓項目後，其土地投資額最低約為400億元。

截至6月底，新城控股土地儲備達1.34億平方米，其中，長三角占47%，環渤海占17%，珠三角占5%，中西部地區占31%，公司權益可售貨值約5800億元，其中2019年下半年可推貨值約為2200億元。

商業方面，新城仍維持過往增速，上半年實現租金收入17.41億元，同比增長104.52%，出租率達98.49%。

上半年，吾悅廣場新開業2座，已開業數量達到44座，去年同期為26座，已開業面積411.03萬平方米，同比增長63.06%。新城控股表示，下半年還将開業20座吾悅廣場。

至此，新城控股在建及開業的吾悅廣場總數達119座。

融資、負債與出售項目

事實上，黑天鵝事件後，資本市場對新城控股更多的擔憂來自其資金鍊。因此，不管是停貸傳言還是拿地收縮消息，都足以引起資本市場不小的回響。

不過，半年報中，新城則在盡力回應市場各種猜測的走向。

數據顯示，截至6月底，新城控股總資産4233億元，資産負債率86.7%，同比下降1.61個百分點，較去年底則增加2.52%，淨負債率76.62%，較去年同期下降約39個點。

與此同時，據新城控股披露，期内公司在手現金余額為456.42億元，同比增長83.8%，短期債務為261億元，現金短債比1.75倍。

另據新城控股此前披露，截至2019年6月30日，公司的合並範圍内借款金額約900億元，其中公開市場融資余額約420億元，包括境外發行美元債約18億美金、銀行間債務融資工具約161億元、交易所債券約137億元。

此外，新城控股于2019年下半年到期的公開市場融資金額約63億元，于2019年下半年到期的其他金融機構借款約70億元。

值得一提的是，今年7月以來，新城先後向仁恒、旭輝、中駿、寶龍、弘陽等房企轉讓15個項目，回流資金近70億元。

據新城披露，已在洽談、協商出售的項目約為40個（含合聯營項目），但拟出售的標的項目公司範圍、交易對方及交易金額均存在不确定性。

不可否認，從7月初黑天鵝事件爆發至今，新城控股經歷漫長了一個半月，而資本市場和外界對這家“黑馬”房企的信心修復，還需要更加長的時間。